银行理财产品发行热度不减，12月新发数量再度环比增长9%。其中，固收类产品仍是理财发行市场主力，新发产品占比超98%，混合类产品发行量环比下滑，封闭式权益类产品回暖，民生理财、中银理财合计新发6只产品。

从规模上来看，受季末理财资金回表等因素影响，12月理财市场存续规模小幅收窄至30万亿元附近。与往年同期相比，回撤幅度明显缩小，主要是因为当前固收类产品表现较好，吸引资金涌入。同时，固收+产品通过“+优先股”“+可转债”等配置少量权益资产，增厚收益，12月规模也实现逆势回升。

专业人士指出，自2024年9月末以来，股票市场迎来新一轮牛市行情，“+权益”的固收+理财产品收益率有望出现系统性抬升，含权的固收+理财有望重新成为香饽饽，成为理财子创造差异化收益的重要源泉。

新发理财环比增长9%，封闭式权益理财上新6只

2024年收官之月，银行理财市场新发产品数量继续增长。

据同花顺数据梳理，2024年12月，银行理财市场新发人民币理财产品4389只，环比11月的增加405只，增幅达9%。其中，31家理财公司共发行理财产品3235只，108家银行发行理财产品1154只。

理财公司中，兴银理财新发理财数量领先，12月发行理财产品282只，其次是信银理财、光大理财，分别发行产品226只、212只；银行机构中，新发理财数量排名前三的分别为中国银行、天津银行、齐鲁银行，分别发行产品112只、110只、39只。

按投资类型划分，固定收益类产品共计4319只，占比超98%，主要投资于同业存单、银行存款、债券等固定收益类资产，仍在理财市场占据主导地位。

在11月含“权”理财发行回暖趋势下，12月混合类理财热度有所回落，共新发57只，环比减少25只。权益类产品方面，共有6只封闭式产品新发，较上月增加了4只。

据梳理，12月新发的6只权益类理财分别为浦银理财益臻系列价值甄选（浦赢智造）1号理财产品A份额及B份额、民生理财翠竹权益类两年封闭8号理财产品S份额（私银专属款）及J份额（家族信托款）、民生理财翠竹权益类两年封闭9号理财产品Q份额（私人定制款）及V份额（重点客户款）。

上述权益类产品的投资标的均为非上市公司股权，其中浦银理财益臻系列价值甄选（浦赢智造）1号拟投资的标的公司为TCL实业控股股份有限公司，并设定了投资期限内大股东对标的公司业绩的承诺及其他风险缓释措施；民生理财翠竹权益类两年封闭8号、9号募集资金优先通过信托计划投资于浙江银盾云科技有限公司股权。

与新发产品数量变化趋势一致的还有业绩比较基准。据普益标准披露，12月全市场新发封闭式理财产品平均业绩比较基准为2.75%，环比上涨0.01个百分点。其中，权益类产品的平均业绩比较基准较高，达4.33%，环比上涨0.83个百分点；混合类产品的平均业绩比较基准较低，为2.72%，环比下跌0.03个百分点。另外，固收类产品平均业绩比较基准也小幅增至2.75%，环比上涨0.01个百分点。

“尽管市场仍以固收类产品为主，权益类产品在发行量和业绩基准的提升上均表现出显著的增长势头，反映出市场对权益类投资需求的回升，理财公司在这一类产品的发行上也展现出更高的积极性，预示着该类产品的市场潜力。”普益标准指出。

中国银行研究院研究员叶怀斌分析道，9月24日以来的系列政策带动资本市场持续活跃，权益类理财产品的收益率同步走高，吸引更多资金涌入权益市场。混合类理财产品热度下降，主要原因在于混合类理财产品的风险介于权益类和固收类之间，在权益市场和固收市场均走强的情况下，混合类理财既缺乏权益类的高回报，也不如固收类产品稳健。

理财规模收窄至30万亿附近，固收+产品规模逆势增长

受“季末回表”等因素影响，2024年12月，银行理财市场存续规模环比出现小幅回撤。据华西证券披露，2024年末，理财规模收官于29.99万亿元。12月作为年末月，理财资金季节性回流至母行表内，截至12月31日，理财存续规模较11月末累计下降2053亿元至29.99万亿元。

叶怀斌表示，年末是企业集中支付清算的重要时间节点，因此理财产品，特别是对公类理财产品存在大量的赎回需求以应对年末的结算和支付。同时，理财资金有季末回表需求，特别是受制于1月信贷开门红，部分理财资金或被用于补充母行流动性。

星图金融研究院副院长薛洪言也分析道，银行理财与存款互为替代品，年末银行往往有存款冲时点的需求，会通过到期时间等安排来使更多理财产品转化为存款，从而表现为年末理财规模的下降。

不过，多家研究机构表示，与往年同期相比，2024年12月理财规模回撤幅度已明显收窄。

华西证券指出，结合历史观察，本轮回表规模2035亿元明显低于历史同期水平，2020以来，剔除22年，12月理财规模单月降幅分别为6400、5038、8617亿元。

“12月理财规模季节性回落，但降幅好于往年同期。”华源证券也提到，2024年12月理财规模下降0.2万亿元，低于2021年、2022年和2023年的12月份理财规模下降的规模。

据了解，12月理财规模下降幅度弱于往年同期的原因主要集中于，当前固收类产品收益表现较好，吸引资金买入，尤其是固收+产品规模更是实现了逆势增长。

普益标准数据显示，截至2024年12月末，全市场存续开放式固收类理财产品（不含现金管理类产品）的近1个月年化收益率的平均水平为4.39%，环比上涨1.17个百分点；存续封闭式固收类理财产品的近1个月年化收益率的平均水平为4.51%，环比上涨0.93个百分点。

中信证券分析表示，存款降息持续推进，促使资金寻求更高收益的渠道，投资者对理财产品的赎回情况有所缓解，进而减轻了权益市场对债市的压制效应。与此同时，近期股市震荡，理财产品市场表现趋稳，固收类理财产品收益率较高，各类理财产品的吸引力有所增强。

该机构进一步指出，权益市场虽然有一定震荡，但固收+理财目前拥有多种“+”的选项，转债、REITs、挂钩债券、黄金、股指、外汇的期权、被动ETF等，少量配置均能在一定程度上增厚收益，加上渠道端发力，固收+理财规模12月逆势增长约2500亿元。

“自2024年9月末以来，股票市场正迎来新一轮牛市行情，‘+权益’的固收+理财产品收益率有望出现系统性抬升，含权的固收+理财有望重新成为香饽饽，成为理财子创造差异化收益的重要源泉。”薛洪言表示。

中信证券也预计，随着存款利率下调的节奏加快，理财产品性价比将变得更加突出，因此预期在2025年中，理财产品的规模有望恢复并达到新的高峰，全年规模高点有望突破33万亿元，其中固收+理财仍会成为各大理财子发行的重点产品。

文/钱晓睿

编辑/王欣宇 徐楠

（综合自同花顺、普益标准、华源证券、华西证券、中信证券、浦银理财、民生理财）