11月银行理财新发产品数量回升，环比增长14%，含权理财（混合类+权益类）发行回暖，环比增加29只。同时，理财存续规模再度站上30万亿元台阶，实现超预期增长，增量以固收类产品为主。

多家机构分析表示，11月理财规模明显增长，主要受权益对债市的压制渐消、固收理财产品表现持续向好、临近年末投资者更加保守等因素影响。数据显示，11月理财公司纯固收类理财产品当月平均年化收益率达3.9%，较上个月回升了1.3个百分点。

专业人士也指出，理财存量规模回升，主要是因为随着存款利率下调及手工补息、智能通知存款等高息揽储行为被叫停，短期内“存款搬家”现象出现，相较于其他类型资产管理产品，投资者更倾向于将存款资金转移到理财产品。此外，债券市场修复态势明显，理财公司积极推进高质量发展转型，产品净值波动减少，产品收益率企稳回升。

新发理财环比增长14%，含权产品持续升温

11月，银行理财市场新发产品数量环比回升，含权理财持续升温。

据同花顺数据梳理，2024年11月，银行理财市场新发人民币理财产品3930只，环比10月增加489只，增幅达14%。其中，31家理财公司共发行理财产品2899只，109家银行发行理财产品1011只。

理财公司中，兴银理财新发理财数量领先，11月发行理财产品277只，其次是光大理财、信银理财，新发产品198只、165只；银行机构中，新发理财数量排名前三的分别为天津银行、中国银行、富阳农商行，分别发行产品77只、53只、41只。

按投资类型划分，固定收益类产品共计3839只，占比超97%，主要投资于同业存单、银行存款、债券等固定收益类资产。含权理财发行数量明显提升，混合类产品新发82只，环比增加21只，权益类产品新发9只，环比增加8只。

据梳理，11月理财公司中仅中银理财发行了权益类理财产品——慧富权益类红利策略180天持有期理财产品A份额及C份额，产品主要投资于股票、基金、优先股等权益类资产，少量配置银行存款、债券、货币市场工具等固定收益类资产，同时适当参与以对冲为目的的金融衍生品交易，风险级别为4级（中高风险产品），其余均为东亚银行（中国）发行的代客境外理财基金宝产品。

“长远来看，含权理财产品发行前景广阔。”中国银行研究院研究员杜阳指出，监管部门愈发重视银行理财等中长期资本在提升金融服务实体经济质效方面的作用，多次强调要“大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资量”。银行理财布局权益资产获得较大政策支持，是耐心资本的典型代表。在这一过程中，银行理财资金可以支持企业的长期发展，不仅为投资者提供稳定收益，还可以为经济可持续发展贡献力量。

对于含权理财呈现回暖趋势的原因，普益标准也分析称，权益市场的波动上行，以及权益市场展望的改善，投资者对风险资产的需求逐渐回升。此外，市场长端利率下行进一步提高了含权类产品的吸引力，促使更多资金流入此类产品。虽然当前含权类产品在整体市场中的比重仍较低，但随着市场预期的回升和投资者风险偏好的增加，含权类产品的发展潜力较大，未来有望继续扩展。

据同花顺数据梳理，在人民币理财之外，11月还有224只外币理财新发，与上月的222只基本持平。其中美元理财占据主导地位，新发数量达208只，其余欧元、英镑、港币、澳元理财发行数量分别为7只、5只、3只、1只。发行美元理财产品最多的兴银理财，共计发行59只产品，其次是中银理财、汇华理财，分别发行美元理财32只、22只。汇华理财发行欧元理财数量较多，共计6只。招银理财则是唯一一家发行了美元、欧元、英镑、港币、澳元5种外币理财的公司。

金乐函数分析师廖鹤凯指出，理财公司布局外币理财，特别是美元理财，可以帮助投资者实现多元化资产配置，尤其在全球经济一体化的背景下，外币资产的配置可以增加投资组合的多样性和稳定性，同时获取这个阶段更高的利差，为投资者更好地打理闲置持有的外币。

杜阳也表示，外币理财产品可以满足客户全球化资产配置的需求，帮助客户分散投资风险，特别是对高净值客户和有国际资产配置需求的客户具有吸引力。对市场有较强判断能力的理财公司，也可以利用汇率波动提供较高收益。此外，随着我国高水平对外开放持续推进，监管部门也支持机构提供更多元的理财产品。

理财存续规模重回30万亿元，固收类产品收益回升

在理财产品新发数量回暖的同时，理财规模也再度站上30万亿元。据华源证券测算，11月理财规模超季节性增长，截至2024年11月末，理财规模合计30.2万亿元，环比增长了0.42万亿元，高于2021年、2022年和2023年的11月份理财规模增量。

对于理财存量规模回升的原因，杜阳分析称，为了帮助银行业应对低息差环境挑战，监管机构加大对手工补息、智能通知存款等高息揽储行为的治理，短期内出现“存款搬家”现象，相较于其他类型资产管理产品，投资者更倾向于将存款资金转移到理财产品。

“从供给端来看，债券市场修复态势明显，理财公司积极推进高质量发展转型，产品净值波动减少，产品收益率企稳回升，理财作为稳健型投资产品的市场竞争力增强。同时，多家理财公司公告调降费率，包括固定管理费、产品赎回费等，不断减费让利投资者，提升理财产品的持有体验。”杜阳指出。

中信证券同样认为11月银行理财规模增幅仍远超市场预期，该机构指出，主要是因为存款降息持续推进，权益对债市的压制渐消；理财产品市场表现趋稳，固收类理财产品收益率较高，性价比持续提高；临近年末投资者更加保守。

据梳理，11月理财整体规模回升，作为主要构成的固收类产品存续规模明显增长，且收益率表现较好。相比较之下，现金管理类理财产品收益率及规模均有所下行。

华源证券披露，截至12月1日，固收类（不含现金管理类）理财规模21.42万亿元，较10月27日增加0.49万亿元，且已经超过9月15日的规模。当月增量以固收类为主，现金管理类理财规模略微下降。

“11月现金理财规模环比下降200亿元至7.74万亿元，而纯固收规模环比上升7400亿元至17.2万亿元。”中信证券也指出，这是由于近期现金理财收益持续走低，投资者减少了现金理财产品中的投资，转向纯固收理财产品。

另据普益标准数据显示，固收类理财产品收益方面，截至2024年11月末，全市场存续开放式固收类理财产品（不含现金管理类产品）的近1个月年化收益率的平均水平为3.21%，环比上涨0.91个百分点；全市场存续封闭式固收类理财产品的近1个月年化收益率的平均水平为3.60%，环比上涨1.63个百分点。

而现金管理类理财收益则有所收窄，截至2024年11月末，全市场存续现金管理类理财产品的近7日年化收益率的平均水平为1.68%，近1个月年化收益率的平均水平为1.68%，均环比下跌0.05个百分点。

华源证券表示，2024年初以来，理财公司现金管理类理财产品平均近7日年化收益率明显下行。随着非银同业存款定价规定落地，预计货币市场资产收益率将显著下行，随着存量资产逐步到期，现金类产品收益率将进一步明显下降。

“11月债市行情亮眼，固收类理财当月年化收益率显著回升。”该机构指出，11月信用债收益率下行明显，债市行情亮眼，处于理财的正反馈之中。2024年11月理财公司纯固收类理财产品当月平均年化收益率达3.9%，较上个月回升了1.3个百分点。

廖鹤凯分析道，11月股市震荡叠加信用债行情较好且银行定期存款利率下调，固定收益类理财产品优势凸显。固收类理财收益表现较好，现金管理类理财收益有所下行，一升一降与底层资产收益率相关。总体来看，考虑流动性需求，现金理财类产品规模下降的空间不会太大。

文/钱晓睿

编辑/王欣宇 徐楠

（综合自同花顺、普益标准、华源证券、中信证券、中银理财）