文章来源：金融街论坛

一项刚走出实验室的技术，商业价值尚待验证；一条生产线完成绿色改造，收益可能在多年后才显现；一家中小企业握有订单，却缺少传统授信要求的抵押物。这些都是实体经济的融资需求，却难以由同一套期限、抵押和风控标准回答。金融服务实体经济的质量，归根到底取决于金融供给能否理解产业的时间尺度、风险结构与真实经营能力。将于10月19日至22日举行的2026金融街论坛年会，以“开放·合作·包容——共筑全球金融发展新生态”为主题，其间多场平行论坛的议程设置，为这一问题提供了政、金、产、学之间的对话平台。

国务院办公厅《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》明确提出“坚持金融服务实体经济的根本宗旨”。科技、绿色、普惠、养老、数字金融分别有其着力点，却共同面对一个更基础的任务：让金融供给与生产活动相适配。创新需要有能力承担失败风险的资本，绿色转型需要看得见长期环境效益的评价方法，小微企业需要能识别经营信息的信用机制，养老保障则需要跨越数十年的资产负债管理。数字金融贯穿其间，改变信息获取和服务交付的方式。把五篇文章连起来看，金融服务的重点便从增加单项资金供给，延伸到改善风险分担和资源配置的整套机制。

2026年经济学奖的研究主题，为这一讨论提供了值得借鉴的分析视角。瑞典皇家科学院10月12日公布的授奖说明强调，宏观稳定政策需要建立在对企业和家庭实际决策的理解之上：人们如何判断未来，会影响当下的储蓄、定价和投资。这有助于理解本届论坛两个议题之间的关系。一边是关于人工智能技术演进下经济治理、金融创新与央行角色的讨论，关乎宏观政策如何稳定预期；另一边是“适配·精准·共生——构建高质量金融服务实体经济新生态”主论坛，关乎稳定预期能否转化为企业愿意实施、金融机构愿意支持的长期项目。

【宏观环境与微观融资条件相互衔接，实体经济才能把发展机会变成持续的投资】

科技金融最能体现这种衔接的难度。学界关于创新融资的研究长期关注一个问题：年轻企业的技术前景难以由外部投资者准确判断，又常缺乏抵押资产和稳定现金流，因而容易面临较高的外部融资成本。一个尚处中试阶段的项目，需要承担技术失败的风险；进入量产后，企业才更可能形成适合信贷评估的订单与收入。金融工具应随企业成长接续：早期股权投资承担不确定性，科技保险和担保缓释特定风险，银行信贷支持扩产，多层次资本市场提供后续融资及投资退出渠道。

本届论坛将这些环节放在同一张议程表上。“金融+科技+产业”融合发展论坛关注成果转化，投资大会讨论长期资本如何赋能产业创新，保险大会设置科技保险议题，北交所相关论坛则研讨创新型中小企业的资本市场生态。它们共同触及一个更深的问题：从研发到形成可销售产品，资金链常在什么地方中断，谁有能力识别和承担每个阶段的风险？如果论坛能让企业、投资者、银行与保险机构围绕这些具体断点交换信息，平台的价值便会体现在更顺畅的金融服务接续上。

绿色金融面对的是另一种时间和风险错配。低碳改造的投入发生在当下，节能收益和环境效益却在未来逐步兑现；极端天气带来的损失，还可能同时冲击多个地区和产业。论坛设置“一带一路”绿色发展新生态议题，并以京港双会场讨论巨灾风险管理，因而有条件把项目融资、气候风险定价与跨境规则衔接放在一起研究。绿色资金是否产生了可核验的减排效果，企业的转型路径是否可信，灾害风险能否通过保险与再保险合理分散，都会影响长期资本的信心。这些问题也具有全球性，单一机构很难独自完成信息和标准建设。

普惠金融的核心摩擦更多发生在信息一端。中小企业有订单、有技术，并不意味着其经营能力已经进入金融机构熟悉的报表和抵押品体系。供应链交易、知识产权及持续经营数据，可能帮助金融机构看见传统信用记录遗漏的部分；数据使用同时需要清晰授权、可靠核验和审慎定价。论坛安排的服务中小企业资本市场生态、链式协同与产融创新服务，以及民营经济高质量发展等议题，值得围绕企业的真实融资路径展开。让企业说清楚业务模式和资金用途，也让金融机构说明所需的信息与风险边界，双方才能找到可持续的合作方式。

养老金融进一步考验金融体系处理长期承诺的能力。保险大会关于第三支柱建设与服务价值的论坛，把养老储蓄、长寿风险、健康养老服务和长期投资联系起来。养老资金具备较长的投资视野，但其运用始终要以保障责任和风险承受能力为约束。对个人而言，重要的是退休后的收入和服务更有保障；对实体经济而言，重要的是形成审慎而稳定的长期资本。两端相互支撑，养老金融才可能同时改善民生与资本供给。

数字金融的作用则应在上述场景中检验。金融科技大会讨论人工智能、区块链和金融数智化转型；数字人民币年会聚焦基础设施的互通、可信与协同；金融科技应用场景大赛面向实际业务问题。技术可以帮助识别小微企业信用、跟踪绿色项目成效、提高养老服务的可及性，也会带来模型偏差、数据安全和技术集中度风险。数字化的贡献，应由服务是否更精准、交易成本是否下降、风险是否得到有效管理来衡量。技术进入真实的经营和民生场景，才具有服务实体经济的意义。

金融业做好“五篇大文章”的方法路径，都正式体现在了金融街论坛年会的议题设置中，并在参与论坛的交流合作中建立起实体与金融的广泛联系。新华社主论坛讨论金融供给与产业需求如何适配，企业家圆桌会议让大健康产业的经营者直接讲述转型难题，投资大会、投融资对接活动和金融科技大会则提供进一步交流的机会。监管部门、金融机构、企业与研究者能够在同一平台上讨论，使政策设计能听见企业需求，也使企业能理解金融风险管理的约束。交流形成的认识若能继续进入产品设计、项目对接与效果评估，论坛便能推动金融与实体经济形成持续的双向反馈。

论坛的国际化安排为上述讨论提供了更宽的参照。中欧投资论坛连接北京与巴黎，巨灾风险议题连接北京与香港，“一带一路”绿色金融议题面向跨境合作。各国都在寻找支持创新、应对气候变化与人口老龄化的金融办法，也都面临长期资金如何承担风险的问题。中国金融“五篇大文章”的实践若要对国际讨论有所贡献，需要展示清楚的机制和可验证的效果：哪些企业因此获得原本难以取得的融资，哪些绿色项目真正改善了资源使用效率，哪些风险得到更合理的分担。

【2026年金融街论坛即将开幕，不同主体必将围绕现实问题寻求共识，形成持续的合作与共赢】

让资本理解产业成长所需的时间，让金融工具匹配创新和转型的风险，让制度安排回应企业与家庭对未来的预期，在2026金融街论坛上，将以思想碰撞与务实合作推动“五篇文章”汇成同一篇大文章——促进科技、产业、金融良性循环，推动金融更好服务实体经济，以做强国内大循环提升扩大高水平对外开放的自主性，以拓展国际循环增强国内改革发展的活力，培育更有韧性、更具包容性的全球共同增长。