一季度，银行理财市场存续规模较年初小幅收窄至29.14万亿元，理财公司市场占比进一步提升。

4月24日，银行业理财登记托管中心首度披露银行理财市场季度报告。报告显示，2025年一季度，全国共有127家银行机构和31家理财公司累计新发理财产品0.79万只，累计募集资金18.28万亿元。截至2025年一季度末，全市场共存续产品4.06万只，同比增加0.67%；存续规模29.14万亿元，同比增加9.41%。

据梳理，与2024年末的29.95万亿元相比，一季度理财规模下降约8100亿元。对此，开源证券分析认为，一季度春节取现需求和银行存款冲量对理财造成一定挤出，特别是理财季末回表行为使规模读数偏低；债市波动也使得理财3月中下旬周度规模连续小幅下降。

不过该机构也指出，4月理财规模已经回暖：“截至4月20日理财规模为30.84万亿元，已超过2024年内最高点（30.11万亿元）。”

从发行主体来看，理财公司作为专业化队伍，市场份额仍在持续扩大。一季度末存续产品只数2.56万只，存续规模25.74万亿元，同比增加15.06%，占全市场的比例达到88.33%，较2024年末的87.85%进一步提升。

与此同时，银行机构自营理财规模继续压缩。报告显示，一季度末新发理财的银行机构有127家，较上年末减少52家，存续理财产品的银行数量为215家，较上年末减少3家。一季度末银行机构存续理财产品规模3.40万亿元，同比下降20.24%。

理财代销业务则延续增长趋势，一季度，理财公司持续拓展母行以外的代销渠道，2025年3月全市场有575家机构代销了理财公司发行的理财产品，较去年同期增加80家。

“后续随着非持牌机构理财规模有序压降，理财公司市占率有望进一步提升。”光大证券指出。

从投资性质来看，一季度，固收类产品规模仍占据银行理财市场主导地位，但占比与2024年末相比出现微降，且含权混合类产品占比有所提升。

截至2025年一季度末，固定收益类产品存续规模为28.33万亿元，占全部理财产品存续规模的比例达97.22%，较上年末的97.33%有所收窄；混合类产品存续规模为0.72万亿元，占比为2.47%，较上年末2.44%微增。另外，权益类产品存续规模也由2024年末的0.06万亿元增至0.08万亿元。

理财产品资产配置也主要以固收类为主，投向债券、现金及银行存款、同业存单余额分别为13.68万亿元、7.27万亿元、4.20万亿元，分别占总投资资产的43.9%、23.3%、13.5%，占比均较2024年末的43.5%、23.9%、14.4%有所下降。

“一季度理财小幅增配利率债，减配存款仍是大势所趋。”中金公司认为，银行理财依靠高收益存款“躺赚”的模式将逐步成为过去式，尽管2-3月份部分银行由于资金面紧张、给予了同业定期存款较高的报价，吸引了理财增配，但从全年趋势来看，存款自律机制落地以及银行息差压力，将促使银行存款成本持续下行，这意味着理财配置存款的性价比也将逐步降低。

另外，理财产品投向公募基金的资产占比为3%，较2024年末的2.9%小幅扩大。光大证券分析指出，公募债券型基金凭借较高的流动性和操作便利性，已成为理财重要配置选择。理财通常在需要较快拉升久期/降波动，亦或是增强产品流动性时灵活配置。

一季度主题理财产品“货架”继续上新。报告显示，为助力我国碳达峰、碳中和目标实现，2025年一季度，理财市场累计发行ESG主题理财产品33只，合计募集资金超200亿元，一季度末ESG主题理财产品存续规模近3000亿元，较2024年末的2393亿元再度增长。

此外，理财行业不断推出特色产品，2025年一季度末存续专精特新、乡村振兴、大湾区、绿色低碳等主题理财产品近300只，存续规模超1000亿元。

编辑/钱晓睿 王欣宇

（综合自中国理财网、光大证券、开源证券、中金公司）