今年以来，银行负债端压力持续显现，同业存单发行量价齐升，备案规模明显增加。
近日，随着建设银行2025年度同业存单发行计划披露，6家国有大行和12家股份制银行年度同业存单计划发行规模全部出炉。
其中，工商银行2025年直接将计划发行额度提高了1万亿元，增幅80.97%。此外，建设银行、中国银行、交通银行均提额超5000亿元，邮储银行、华夏银行、兴业银行、中信银行等增幅超30%。
多名受访者提出，同业存单使用增多，一方面是银行业存款流失较为严重，银行体系负债结构发生深刻变化，另一方面是信贷投放及政府债券融资的大幅放量导致银行负债存在缺口，需要通过发行同业存单来弥补。
同业存单备案规模大增
近期，建设银行发布2025年同业存单发行计划，本年度该行同业存单发行总额度为19974亿元。至此，六家国有大行及十二家股份行同业存单发行计划披露完毕。
东方财富Choice数据显示，工商银行、建设银行、中国银行、农业银行、交通银行和邮储银行2025年度计划发行人民币同业存单合计约10.65万亿元，较2024年度增长约3.45万亿元。
其中，工商银行同业存单备案规模增额和增幅最大，2025年直接将计划发行额度提高了1万亿元，增幅超80%。
与此同时，建设银行、中国银行备案规模同比增幅超过50%，邮储银行、交通银行备案规模增幅也在30%以上，农业银行备案规模同比增幅为28%左右。
在股份行方面，除招商银行计划额度略有调降、平安银行与前一年持平外，其余机构均上调了2025年同业存单的备案额度。
整体而言，12家股份行合计备案额度10.03万亿元，备案额度较去年增加1.75万亿元，增幅20.73%，其中，华夏银行增幅50%，兴业银行、中信银行、渤海银行增幅超30%，民生银行、浦发银行等也增长显著。
“商业银行提升备案额度反映主动负债需求显著提升，预计2025年同业存单供给将延续强劲态势。”中信证券研究团队指出。
盘古智库高级研究员江瀚对《华夏时报》记者表示，同业存单作为一种短期融资工具，具有流动性好、信用风险相对较低等特点，受到了众多金融机构的青睐。特别是在市场资金相对紧张时，同业存单成为银行和其他金融机构缓解流动性压力、调节资金头寸的重要手段。
此外，今年以来，同业存单发行利率也维持高位。2月底，部分短期限同业存单发行利率甚至超过1年期中期借贷便利（MLF）。截至2月26日，3个月期同业存单发行利率为2.10%，超过1年期MLF中标利率。
3月18日，多家银行在中国货币网上发布同业存单发行情况公告，其中显示3个月利率普遍已降至2%以下。
华源证券分析师廖志明在研报中指出，预判2025年经济企稳，2026年经济小幅反弹，资金面紧平衡可能持续较长时间。同业存单利率作为资金利率的一部分，2025年同业存单发行额度显著扩大，同业存单利率可能持续维持在较高水平。
银行采取主动应对措施
近期，银行存款流失问题一直备受市场关注。
去年以来，随着“手工补息”整改、存款利率下调、非银同业存款利率优化等政策出台，银行体系存款增速明显下降，尤其是国有大行受到冲击较大。
为补充资金缺口，部分银行通过增加同业存单、债券发行等方式进行主动负债补充。2024年，多家银行罕见地在年底上调了同业存单备案额度，上调比例7%—26%。
近期，央行最新披露的金融数据显示，今年2月存款增速明显提升。其中，财政存款同比明显多增，居民和企业存款因春节错位等因素分别同比少增2万多亿元和少减1万多亿元。
虽然银行存款流失情况有所改善，也在一定程度上缓解了市场对银行负债压力的担忧。但业内分析人士认为，整体而言考虑到资金面仍偏紧，负债端压力缓解可能仍需要一定时间。
“银行同业存单备案额度同比扩大或是银行对负债吸收乏力但资产仍持续扩张的主动应对。”兴业研究在相关研报中提到。
兴业研究金融业研究部高级研究员吕爽指出，在净息差收窄环境下，银行在资产端寻找增收机会，增加资产投放，为实现一定的资产规模增速，银行仍需要多渠道吸收负债。
吕爽认为，基于“早投放、早受益”的考量，部分银行贷款投放增速高于一般存款增速，不少银行同时还保留了较高的金融投资增速，这就需要其更多地开展主动负债吸收。
此外，同业存单累计净融资规模创新高的另一个原因，就是政府债发行提速。政府债券融资的大幅放量导致银行负债存在缺口，需要通过发行同业存单来弥补。
信达证券分析师李一爽在研报中预计，2月政府债净融资规模为1.66万亿元，处于历史第四月度最高值，3月政府债净融资规模预计仍在1.3万亿元至1.4万亿元，仍给资金面趋紧构成一定的压力。
华创证券固收分析师周冠南认为，今年国股行存单备案额度上限的打开，可能主要是为后续负债调剂提供空间，其具体使用情况或仍取决于负债压力、不同负债之间的比价。在同业定期存款大幅增长的情况下，存单“提价换量”的紧迫性有所弱化，3月可能主要考虑续发压力。
东方金诚金融业务部执行总监李柯莹曾对《华夏时报》记者表示，禁止手工补息以来，银行吸收存款压力上升，存款利率的下调也再度加剧银行负债端压力；去年8月以来政府债发行提速也导致银行负债端存在缺口。综上因素导致银行资金需求较高，同业存单发行量上升、利率一度走高。
