进入2025年，险资举牌热潮持续。2月4日，北京商报记者梳理发现，2025年开年以来，仅过去一月有余，已有四次保险举牌。涉及举牌对象既有偏向红利股的银行股，也有保险公司将目光投向了聚焦流媒体和游戏行业的上市公司。受访专家表示，在当前利率下行背景下，险资热衷举牌以寻求权益投资领域的更高收益，降低利差损风险。

2025年首月，仍然是熟悉的配方：大中型险企，举牌H股。

1月27日，阳光人寿公告，该公司通过参与中国儒意非公开发行，认购中国儒意6.54亿股股票。阳光人寿表示，该公司交易前已直接持有中国儒意4.88亿股普通股，占中国儒意交易前已发行股本的3.4%。本次交易后，阳光人寿合计持有中国儒意11.42亿股普通股，占上市公司交易后扩大总股本的7.15%，由此触发举牌。

阳光人寿此次举牌，为年内险资第四次举牌，此前三次均为银行股。这次阳光人寿投向了主营流媒体和游戏的中国儒意，依旧选择举牌港股，但也不再单纯将目光放在银行股，而是进行更多元的投资。

此外，近期新华保险举牌杭州银行也颇受业内关注，这是《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》落地后首次险资举牌。新华保险表示，公司率先响应国家关于进一步加大中长期资金入市力度的要求，入股杭州银行是新华保险以实际行动体现国有企业担当的举措。同时，公司对中国银行业以及杭州银行的长期发展前景持乐观态度。

2025年首月的险资举牌，分别是平安人寿举牌邮储银行H股和招商银行H股，以及前述的新华保险举牌杭州银行和阳光人寿举牌中国儒意。可以看出，四次举牌三次投向了H股，同样四次举牌三次投向了银行股。为什么H股和高股息的银行股能成为险资重点配置的方向？业内专家和研究机构认为，主要是受新会计准则的影响以及低利率环境下的资产配置需求。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜对北京商报记者表示，当前长端利率持续下行，险企资产端面临利差损与资产荒压力，需要通过权益投资增厚收益。险企保费高速增长形成了资产端较大的配置需求，而权益市场尤其是高股息率和良好成长性的上市公司，成为险资的重点关注对象。此外，与A股市场的举牌以持股比例占总股本5%为线不同，港股市场达到H股流通股的5%就达到了举牌线，相对较易触及披露要求。

从新会计准则要求来说，东吴证券研报认为，2023年起上市险企开始执行新金融工具准则，股票资产需要在FVTPL和FVOCI中二选一。目前上市险企股票投资以FVTPL为主，股市波动对当期净利润影响显著。而通过配置长股投或者高股息（OCI）策略可以适度改善这一问题。

根据业内预测，2025年在多重因素的影响下，险资举牌活动有望继续保持活跃态势，依旧维持高峰状态。

柏文喜向北京商报记者分析，从2025年首月来看，险资举牌已达到四次，显示出险资在年初就积极布局权益市场。2024年险资举牌热情创近四年新高，合计举牌20次，而2025年1月就已达到四次，若后续市场环境和政策持续支持，险资举牌次数有望进一步增加。

实际上，监管部门也正持续引导保险资金加大股市投资力度。金融监管总局副局长肖远企近期介绍，目前，保险资金投资股票和权益类基金的金额已经超过了4.4万亿元。从保险资金运用看，资本市场和未上市企业股权是主要的投资方向，目前股票和权益类基金投资占比是12%，未上市企业股权投资占比是9%，两项加起来是21%。保险公司投资股票还具有较大的潜力和空间，加大股票投资也是当前保险资金资产配置比较好的策略和选择。

有投资人士预测，预计2025年保险行业高股息股票的增量配置规模依然可期，险资预计也将坚持风格均衡化、策略多元化，以灵活应对市场变化。

北京商报记者 李秀梅