魏昭宇

近日，多家公募机构旗下主动权益产品宣布暂停大额申购，其中不乏多位知名基金经理的绩优产品，如朱少醒、周海栋、王健等管理的产品。

有业内人士认为，随着年末行情逐渐步入分化阶段，板块轮动加快，绩优的基金经理在此时选择限购或许出于希望资金端更加稳定的考量，从而保持基金组合运作和收益的整体稳定性。

多只产品宣布暂停大额申购

11月26日，前海开源基金发布公告称，公司将调整前海开源多元策略混合的非个人投资者的大额申购、定期定额投资及转换转入业务限额，单日每个基金账户累计申购（含定期定额投资和转换转入）基金份额的最高金额由原来的200万元（含）（各类份额合并计算）调整为10万元（含）（各类份额合并计算）。

11月25日，工银瑞信基金发布公告称，自11月27日起，由基金经理杨鑫鑫担纲的工银精选平衡混合限制机构投资者大额申购、转换转入、定期定额投资业务金额为100万元。

11月21日，中欧基金发布公告称，基金经理王健担纲的中欧嘉泽混合基金自11月21日起限制申购、转换转入及定期定额投资业务的金额，单日单个基金账户的单笔或多笔累计申购、转换转入及定期定额投资业务的金额上限为100万元。

11月20日，华商基金发布公告称，基金经理周海栋担纲的华商优势行业混合暂停机构客户单日单个基金账户单笔或累计高于10万元（不含10万元）的大额申购、大额定期定额投资及大额转换转入业务。

11月20日，富国基金发布公告称，基金经理朱少醒担纲的富国天惠成长混合（LOF）的A份额和C份额从2022年1月28日起已对日累计金额超过2万元（不含2万元）的申购、定投及转换转入业务申请进行限制，现决定从11月20日起，进一步将该基金D份额纳入限购范围内。

11月19日，国投瑞银基金发布公告称，基金经理吉莉担纲的国投瑞银策略精选于11月20日至12月12日暂停大额申购（含转换转入、定期定额投资），单个基金账户每一开放日申购、转换转入、定期定额投资累计不得超过50万元。

负债端的择时管理

有业内人士分析，基金在上涨后采取限购措施，很大程度上是出于保业绩的需要。“当基金净值处于相对高位时，大量新资金涌入，容易摊薄基金收益，且当市场处在相对高位时，对于基金经理而言，大量资金进入后难以短时间内寻找到合适的投资标的。”该人士指出，“进入11月后，市场逐渐步入分化行情，板块轮动加快，绩优的基金经理在此时选择限购或许是希望资金端能够更加稳定。”该人士指出，临近年底，绩优基金进行限购，有利于保持基金组合运作和收益的稳定性。

从业绩方面来看，上述提到的不少产品均在今年有着不错的回报率。Choice数据显示，截至11月25日，杨鑫鑫担纲的工银精选平衡混合的收益率达到9.52%，在同类排名中位列前25%；周海栋担纲的华商优势行业混合的收益率达到8.42%，在同类排名中亦位列前25%。

此外，也有业内人士表示，出于控制产品规模、避免短时间内规模过快扩张的需要，不少主动管理型基金经理往往也会选择控制产品规模。该人士表示，限购有利于化解基金“船大难掉头”问题，也有利于限制投资者因个股停牌借道基金买入的套利行为，避免原基金份额持有人受损。