作者：吴琦

得益于近期股市行情大涨，公募基金净值也迎来了快速修复。

Wind数据显示，近一周，合计有820只基金充当本轮行情反弹急先锋，净值涨幅均超过30%。从结构上看，一部分属于高仓位运作的ETF、行业主题主动权益基金，另一部分则是基金经理市场敏锐度高、洞察力强，从而及时调整了仓位的基金，使其进攻性在关键时刻并未掉线。

820只基金大反弹

9月24日以来，随着超预期政策陆续发布，市场也吹响了反弹的冲锋号。

最为直观的是，权益市场突然转向，瞬间从低迷转向沸腾。9月30日，A股全线飙升，上证指数收涨8.06%，深证成指收涨10.67%，创业板指、科创50、北证50更是分别大涨15.36%、17.88%、22.84%。A股全天成交2.6万亿元，再创阶段新高。

当日收盘后披露的基金净值数据显示，合计有1825只基金单日净值涨幅超10%，偏股混合型基金指数单日涨幅高达8.23%，创该指数上市以来新高。

短短5个交易日内，基金净值已实现了公募史上极为罕见的一次大反弹。Wind数据显示，近一周，合计有6000只权益类基金净值反弹幅度超10%，占权益类基金比例超九成。其中，有820只基金的净值涨幅超过了30%，理所当然成为了本轮上涨行情的急先锋。

从年内表现来看，基金净值也得到了大幅改善。偏股混合型基金指数的年内涨幅达到了4.78%，站上近一年以来的最高点。

凭借短期的大涨，不少主动权益基金也实现了由亏转盈。截至9月30日，超过3400只主动权益基金年内实现了正收益，占比高达七成。而从权益类基金来看，则有4836只基金年内实现了正收益。从全市场来看，年内实现正收益的基金数量也达到了10056只，占全部基金数量的比例超过八成。

拉长周期看，尽管仍有不少基金持有人仍处于账户亏损状态，但净值的回升也为其带来了希望。

值得提及的是，相较近一周的“战斗基”而言，一批优秀的主动权益基金经理在前期规避行情低迷带来净值下跌的同时，也及时抓住了本轮行情机会，所管理的基金产品净值屡创历史新高，可谓经得起“牛熊考验”。

Wind数据显示，西部利得新动力A、中欧时代共赢A1、大摩数字经济A、鹏华鑫远价值一年持有A、华泰柏瑞新金融地产A、南方发展机遇一年持有A、国富兴海回报等14只主动权益基金年内净值涨幅均超30%，并齐创历史新高，这也使得净值创历史新高的主动权益基金数量扩充至400只以上。

ETF充当进攻的矛

国庆长假期间，在港股、美股交易的中国资产大幅反弹，市场情绪持续高温。

10月以来，恒生科技指数累计上涨幅度超过10%。有分析人士表示，这或意味着国内恒生科技指数的相关ETF，大概率在今日开盘后计提10%的涨停。

在国庆长假之前，香港证券ETF、中概互联ETF、港股消费ETF、恒生科技指数相关ETF等，一周的涨幅均超过了30%。与这些跨境ETF的强势表现相似，在近期反弹的主力军中，不少宽基ETF、行业主题ETF均有较好表现，是“战斗基”阵容的重要成员。

ETF具有手续费低廉、流动性好、透明度高等显著优势，加上高仓位运作的特点，能保证其在市场反弹行情中有更强的进攻性。这些优势也成为场内资金积极拥抱ETF的重要原因，ETF也因此扮演了重要的行情助推器角色。

目前，国内ETF类型丰富，覆盖面较广，逐渐成为居民资产配置的重要工具。ETF在场内交易，能够快速反映市场的波动，更是成为投资者跑步入场的重要通道。

当然，ETF投资于标的指数成份股和备选成份股的资产比例不低于基金资产净值的90%，这种高仓位运作的特征也让ETF具有较大的弹性，波动幅度并不见得比个股小。

以创业板ETF为例，自9月24以来相关基金的反弹幅度普遍在40%~58%之间，好于创业板龙头股宁德时代同期的涨幅33.84%。总体上看，一些布局热门主题的ETF堪称本轮行情的反弹利器。9月24日以来，涨幅超过30%的ETF高达112只。券商、科创板芯片、金融科技主题、酒、食品饮料等主题ETF均有不俗表现，其中金融科技ETF、证券ETF等行业主题ETF均涨逾40%。

某私募人士告诉证券时报记者，本轮行情反弹速度较快，超出了预期，唯有快速建仓才不会踏空，可以说是“与时间赛跑”。不过，现实的问题是投资者无法在短期内对个股的基本面、技术面以及风险点进行分析，最后只能通过买入长期看好的行业ETF完成投资组合的构建。从结果来看，ETF的整体表现并不比一些行业龙头差。

另外，一些ETF的涨跌波动也有较大空间。由于创业板、科创板个股的涨跌停幅度均为20%，因此配置这些市场的一些ETF，涨跌停幅度同样为20%。比如，节前最后一个交易日，有多达30只创业板、科创板主题ETF均录出20%的涨停。

顶流基金经理穿越牛熊

对于场外基金而言，一些主动权益基金亦有较为显著的表现，其净值穿越牛熊并屡创新高，成为主动权益基金中的“战斗基”。

主动权益基金基金经理对基金仓位有较大决定权。本轮反弹行情中，一些仓位高的主动权益基金净值表现较为突出，如张翼飞管理的安信平衡增利A最新净值创出历史新高。而一些保持谨慎、仓位处于低位的主动权益基金，其净值表现并不及预期。

部分行业主题特征的主动权益基金净值波动也较大，一些重仓半导体、金融科技、地产的主动权益基金，在本轮行情中反弹幅度较大，比如姜诚管理的中泰红利价值一年持有，年内涨幅达30%。而在重仓股中对创业板、科创板、北交所标的配置较高的主动权益基金，整体的净值波动也较大。在极致普涨行情下，重仓北交所、科创板、创业板标的的基金，净值涨幅反而靠前。

引人关注的是，一些近年来管理能力突出的基金经理，继续保持对市场的敏锐洞察，在本轮行情中及时把仓位调整到高弹性品种上，保持了基金产品的进攻性。比如，刘旭管理的大成高新技术产业A、杨思亮管理的宝盈品质甄选A，二者的最新净值均创出了历史新高。