2026年第三季度，全球AI大模型技术迭代持续提速。行业竞争逻辑发生显著转变，竞争焦点由过往的参数规模比拼，逐步转向Agent智能体执行能力、长上下文理解以及复杂任务处理效率。AI产业边界不断拓宽，发展重心跳出单纯的数字内容生成，加速向医药研发、机器人训练、芯片设计等实体产业渗透，行业商业化闭环加速成型。市场呈现Token调用量快速攀升、单位价格持续下行的“量增价减”特征，AI也成为资本市场核心投资主线。由诺安基金权益投资事业部副总经理、研究部总经理邓心怡管理的诺安稳健回报灵活配置混合，紧跟AI产业变革浪潮开展投资布局，捕捉技术迭代带来的结构性投资机遇。
据诺安稳健回报灵活配置混合2026年第三季度报告披露的内容显示，基金经理邓心怡在季报中对AI行业发展研判，海内外大模型之间的能力差距正在不断缩小，国产大模型的性价比优势日益凸显；AI应用的重心逐步向Agent工作流、多模型集成以及真实业务场景落地转移，海内外头部AI企业营收实现高速增长。与此同时，大模型训练、推理需求的爆发推动高密度算力集群加速建设，算力大规模扩张也对电力供给提出更高要求，电力系统改造升级、储能、特高压配套等领域随之迎来新的发展机遇。
落实到组合持仓层面，据诺安稳健回报混合2026年三季度报告显示，持仓集中于AI产业链相关方向。组合重点布局光通信、半导体芯片、电力设备、软件信息技术等方向，前十大重仓覆盖光模块、芯片IP、AI芯片、电网设备、半导体制造等细分龙头。组合一方面把握算力硬件的景气红利，布局光通信、国产芯片等算力底座环节；另一方面也兼顾算力扩张衍生的电力基建需求，同时布局信息软件行业，捕捉AI技术赋能各行各业的应用成长机会，完整覆盖AI从底层硬件到配套基础设施的核心链条。邓心怡表示，三季度AI板块出现明显调整，基金净值阶段性承压，但AI产业长期发展逻辑并未被破坏。
站在当前时点向前看，邓心怡认为 AI 产业的竞争已经演变为低成本高效率、场景落地、技术持续演进的综合比拼，Agent、多模态多场景应用将成为后续增长新引擎。虽然板块短期波动加大，但AI对千行百业的渗透、商业化变现的大趋势不会逆转。后续将持续跟踪全球大模型技术迭代节奏，持续围绕算力硬件、国产算力替代、电力配套、AI 产业应用四大方向，甄别具备真实产业需求、业绩兑现潜力的标的，在波动中把握科技成长的中长期投资机遇。
注：重点关注方向仅为基金经理当前市场观点，不代表基金未来长期必然投资方向。 风险提示：诺安稳健回报灵活配置混合型证券投资基金风险等级为【R4】，适合风险识别、评估、承受能力被评定为【C4】及以上投资者。具体的产品风险等级请以产品购买时的详细页面展示为准。不同的销售机构采取的评价方法不同，请投资者在购买基金时，按照销售机构的要求完成风险承受能力等级与产品或服务的风险等级适当性匹配。
市场有风险，投资须谨慎。本观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。基金定期报告披露的投资组合情况仅反应历史特定时点的情况，不代表当下基金的投资组合情况，亦无法利用基金定期报告信息判断基金净值的走势，请投资者留意。基金的净值表现与市场波动密切相关，短期内可能因市场表现、持仓资产价格波动等因素出现阶段性较大波动。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金经理可能会根据市场情况在符合《基金合同》等法律文件约定的前提下调整投资策略和资产配置比例。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》《托管协议》《招募说明书》《风险说明书》《基金产品资料概要》等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。
诺安稳健回报混合申购费：A类根据申购金额（M）分档：M<100万费率0.80%；100万≤M<200万费率0.50%；200万≤M<500万费率0.30%；M≥500万费率1000元/每笔；C类0.00%；D类根据申购金额（M）分档：M<100万费率0.80%；100万≤M<200万费率0.50%；200万≤M<500万费率0.30%；M≥500万费率1000元/每笔；赎回费：A类按持有期限（T）分档：T < 7日费率1.50%；7日 ≤ T < 30日费率0.75%；30日 ≤ T < 365日费率0.50%；365日 ≤ T < 730日费率0.25%；T ≥ 730日费率0.00%；C类按持有期限（T）分档：T < 7日费率1.50%；7日 ≤ T < 30日费率0.50%；T ≥ 30日费率0.00%；D类按持有期限（T）分档：T < 7日费率1.50%；7日 ≤ T < 30日费率0.75%；30日 ≤ T < 180日费率0.50%；180日 ≤ T < 365日费率0.20%；T ≥ 365日费率0.00%。销售服务费：C类基金份额销售服务费率为0.10%/年；管理费:管理费率为0.60%/年；托管费：托管费率为0.20%/年。
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