作者：李明珠

首批18只主动ETF发行迎来阶段性成果。截至10月31日，已经启动发行的首批主动ETF中，共有15只产品宣布提前结束募集，部分基金完成设立公告并进入建仓阶段。认购资金陆续投向二级市场，为A股注入增量活水。这也意味着主动ETF这一创新品种正式从发行阶段迈向投资运作阶段。

首批主动ETF陆续成立

本次首批18只主动ETF于10月23日同步开启募集，单只产品募集上限统一为20亿元，原定募集截止时间跨度不一，发行热度超出市场预期。

从时间线梳理，产品募集热度快速发酵。10月23日，易方达基金、摩根基金、富国基金旗下产品实现首日售罄；10月26日，华夏基金、华泰柏瑞基金、南方基金和平安基金发布结募公告；10月27日，汇添富基金、大成基金、招商基金和天弘基金旗下产品也相继宣布提前结募；10月28日至30日，华安基金、永赢基金、国泰基金、工银瑞信基金旗下产品也陆续宣告提前结束募集。

截至目前，15只产品已募资约345亿元，其中7只已经成立，合计规模140亿元。此次主动ETF发行过程中，公募自购潮同步跟进，多家头部基金公司大手笔自购旗下主动ETF，合计自购金额已超22亿元。

已有产品相继启动建仓

随着资金募集到位，一批产品火速发布基金成立公告，正式开启建仓流程。证券时报记者了解到，易方达基金、摩根基金、富国基金等旗下已成立的主动ETF开始启动建仓。

从建仓方向上看，首批18只产品以均衡、价值、红利、成长、质量五大策略精准定位，旨在满足不同风险偏好投资者的需求。

多家基金经理表示，不会采取一把打满的激进建仓方式，将结合市场波动节奏，分批、稳步提升股票仓位，兼顾成本控制与回撤管理，在当前市场环境下优选具备中长期性价比的标的。有产品规划逐步将股票仓位提升至80%以上，遵循平稳有序调仓原则。

易方达基金表示，对于一只主动管理ETF而言，成立只是起点。未来更重要的是，基金经理如何以专业研究践行投资理念，如何在变化的市场中做好每一次投资选择。

品质均衡主动ETF易方达基金经理杨思亮在其管理的基金三季报中强调，要从长期和价值出发，寻找“好公司＋好价格”兼备的投资机会。他尤其关注各行业中即使身处逆境，依然能够提升市场份额的优秀企业。在他看来，企业长期价值与买入价格同样重要。以扎实的研究认识企业，以审慎的判断衡量价值，是投资决策的重要基础。另外一位基金经理倪春尧则在三季报中指出，AI算力及基础设施等领域中长期仍有投资机会，国内相关企业在创新效率、制造与管理成本方面拥有一定竞争优势。同时，后续选股和配置将进一步注重现金流和股东回报。

基金经理看好A股长配价值

汇添富主动ETF基金经理吴振翔表示，中国经济具备扎实韧性与转型潜力，政策持续发力稳增长。当前A股权益资产估值处于低位，优质企业盈利修复可期，长期配置价值凸显，公司看好中国核心权益资产的中长期投资机会。未来，汇添富基金将持续做好主动ETF的投资和运营工作，为投资者提供更好的持有体验。

工银瑞信基金表示，当前，中长期资金入市机制不断完善，资本市场改革持续推进，稳市机制建设进一步加强，市场内在稳定性和韧性不断提升。随着科技创新和产业升级持续推进、上市公司质量稳步改善、投资者回报机制不断健全，A股市场长期发展的基础将进一步夯实。

华夏基金表示，从中长期来看，决定A股市场长期向好的基本盘持续增强，市场信心也会持续提升。一是经济新旧动能加速转换，中国经济正从过去的地产、基建驱动，切换为科技创新、生产效率提升的驱动，高质量发展的积极态势增强，是资本市场长期投资价值提升的重要底色。二是资本市场基础制度持续完善，新“国九条”以及资本市场“1+N”政策体系落地见效，正在重塑资本市场投资生态。三是中长期资金入市的趋势和意愿明确，市场生态更趋健康、韧性不断增强。立足当前市场环境，伴随着利率中枢持续下移，权益资产的比价优势随之凸显，A股盈利周期亦在经历一轮底部抬升。