近日，多家理财公司发布公告，下调部分理财产品的业绩比较基准。部分理财产品业绩比较基准下限跌破2%。

业内普遍认为，进入2025年，资产收益率走低、市场波动增加、监管趋严等因素让银行理财市场面临更大的挑战，银行理财业务应告别粗放式增长路径，朝着标准化、净值化、长期化迈进。

部分银行理财产品

业绩比较基准下限跌破2%

2月以来，部分银行的理财产品业绩比较基准下限跌破2%。具体来看，既有对存量产品业绩比较基准的下调，也有新发产品业绩比较基准定在2%以下。

2月24日，招银理财发布公告，调整某固定收益类理财产品第6个投资周期的业绩比较基准为1.40%至2.90%。此前该产品第5个投资周期的业绩比较基准为2.30%至3.80%，下限降幅高达0.9个百分点。

贵阳银行在2月21日发布公告称，根据市场情况，将于2025年3月对“爽银财富”系列部分理财产品业绩比较基准进行调整。具体来看，“爽银财富—周周宝”“爽银财富—爽钻月月开2号”“爽银财富—爽钻月月开”三款理财产品调整后的业绩比较基准下限将分别达到1.8%、1.9%和1.9%，均跌破2%。

除了下调存量产品之外，部分银行新发理财产品中也出现了业绩比较基准下限在2%以下的情况。例如，中银理财2月21日起募集的两款开放式固收理财产品“中银理财-稳富14天持有期07”和“中银理财-稳富7天持有期09”的业绩比较基准下限分别为1.90%和1.80%。

又如，工银理财自2月20日起募集的封闭式固收理财产品“工银理财·鑫得利固定收益类封闭式理财产品”的业绩比较基准下限为1.70%。

投资者收益率未必下降

银行理财产品业绩比较基准下调是多种因素共同作用的结果。理财产品业绩比较基准是一个预期值，投资者投资理财的实际收益可能高于、等于、低于业绩比较基准。

一位银行业专家表示，结合宏观背景来看，此次业绩比较基准下调的主要原因是底层资产收益率的持续走低。理财产品的主要底层资产包括债券、货币市场工具等固定收益类资产，理财产品缺乏高票息收益支撑。

“此外，最近多家商业银行存款利率持续走低，也进一步压缩了理财产品的收益空间。”上述人士说。

此前，监管政策的变化也对理财产品业绩比较基准产生了重要影响。2024年12月，监管部门叫停了平滑估值和自行构建估值模型等平抑净值波动的方式，使理财收益达成业绩基准下限的难度显著提升，因此部分理财公司不得不主动降低业绩比较基准，缓解业绩压力。

一位理财专家表示，虽然业绩比较基准下调在一定程度上反映了产品预期收益可能降低，但不意味着实际收益率一定会下降，最根本的还是看底层资产的收益水平。银行理财公司应加强投研能力建设，创新产品和投资方向，适当增加权益类资产投资，投资者收益率仍有可能维持在较高水平。

中国邮储银行研究员娄飞鹏也认为，本次下调主要是受宏观经济环境变化，包括国债在内的无风险收益率下降等因素影响，在监管引导理财业绩基准更充分反映理财产品的风险收益特征的情况下，理财产品能更客观真实地披露业绩比较基准。

多元化配置实现“稳净值”

2024年，银行理财市场持续巩固净值化转型的成效。Wind金融终端数据显示，截至2024年末，净值型理财产品存续规模为29.50万亿元，占比为98.50%，较年初增加1.57个百分点，2025年银行理财应该如何在长期低利率环境中破局成为市场关注的议题。

根据中信证券首席经济学家明明测算，1月末，银行理财规模小幅增长至30万亿元。春节后，2月份大概率恢复到接近31万亿元的水平。展望全年，理财比价优势仍凸显，2025年规模有望突破33万亿元。

但随着银行理财净值管理监管趋严，银行理财赖以生存的高收益、低波动的商业模式受到巨大挑战。娄飞鹏表示，理财机构需要在产品结构和资产配置上增加灵活性，通过特色化产品实现“稳规模”，并通过多元化资产配置实现“稳净值”。

业内人士建议，理财机构需要积极应对，通过产品创新、资产配置多元化、加强投资者教育等措施，提升自身竞争力，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。同时，投资者也需要调整心态，理性看待市场波动，选择适合自己的理财产品，才能实现财富的保值增值。

面向未来银行理财市场的情况，娄飞鹏认为，名义低利率环境会延续，为了稳定经济增长等货币政策延续适度宽松，银行理财产品业绩比较基准后续仍有可能处在较低水平。“对投资者而言，需要调整投资收益预期，根据投资资金规模做好资产配置多元化，理性开展理财投资。”