本报记者 冷翠华

    Wind资讯数据显示，截至1月22日，已有818款万能险产品发布了2024年12月份的结算利率。整体来看，其中有460款产品结算利率在3%及以上，占比达56%；同时，有358款产品结算利率不及3%。

    业内人士认为，整体来看，万能险产品结算利率与此前相比有所下降，这与保险公司取得的实际投资收益情况以及监管政策密切相关。目前万能险产品销售整体呈稳中微降态势，其未来市场表现预计将与投资收益有较强关系。

    结算利率下滑

    万能险产品的结算利率是保险公司向投保人分配收益的利率，即投保人实际获得的收益率，也是衡量其收益水平的重要指标。与2024年初相比，2024年12月份万能险产品结算利率整体呈下降态势。

    具体来看，2024年12月份，上述818款万能险产品当中，结算利率最高的为3.5%，共有29款产品达到该结算利率；相比之下，2024年1月份，万能险产品结算利率最高达4.5%，当时结算利率在3.5%及以上的产品占产品总数的45.3%。同时，去年12月份万能险结算利率平均值为2.86%，而去年1月份万能险结算利率平均值为3.28%。由此可以看出，去年12月份，无论是万能险产品的最高结算利率还是平均结算利率，与去年初相比都呈下滑态势。

    万能险产品的结算利率受到万能账户实际投资收益情况和监管相关规定的影响。一般情况下，万能险的结算利率主要基于账户的实际投资收益情况，但不能低于最低保证利率。同时，为避免结算利率大幅波动，保险公司可以设立特别储备，用于平滑未来的结算收益。特别储备来源于实际投资收益与结算利息之差的积累。

    海南泰生元精算咨询服务有限责任公司创始人、英国精算师协会会员毛艳辉对记者分析称，整体来看，去年保险公司的投资收益面临一定压力，尤其是去年上半年，险资的平均财务投资收益率为2.87%，而部分存量万能险产品的最低保证利率为2.5%甚至3.0%，因此，不少险企面临较大的利差损压力，普遍调低了结算利率。同时，为防范利差损风险，监管部门也压降了万能险的结算利率上限，压降了万能险的利益演示数值，引导保险公司理性应对市场变化。

    北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆认为，近年来我国市场利率呈下行趋势，对万能险产品的结算利率产生了直接影响；同时，随着市场环境变化，保险公司在风险管理上可能更加谨慎，这也会导致结算利率下降。

    仍有相对优势

    在结算利率持续下滑的背景下，万能险市场未来将呈现怎样的走势？在业内人士看来，纵向来看，万能险产品的结算利率呈下滑态势，吸引力或小幅减弱，但横向来看，在市场利率持续下降的背景下，其相对优势仍然明显。因此，整体来看，预计其市场规模仍将处于稳定状态，若投资收益好转，结算利率稳定甚至上行，还将带来市场规模上升。

    从去年12月份万能险产品结算利率来看，818款产品中，仅有14款产品结算利率低于2.5%，在市场利率持续下行的背景下，其他理财产品收益率整体也有所下降。因此，毛艳辉认为，万能险当前的结算利率仍有一定的竞争力，同时，万能险还具有最低保证利率的设计，其对客户仍有一定吸引力。

    从最低保证利率来看，在2017年之前，市场上曾有最低保证利率为3.5%的万能险产品；自2023年8月1日起，万能险最低保证利率上限下调为2%；自2024年10月1日起，新备案的万能险最低保证利率上限下调为1.5%，并建立了与市场利率挂钩及动态调整的机制。每一次最低保证利率上限下调后，超过该标准的产品都停止销售。可以看到，当前万能险的实际结算利率整体明显高于最低保证利率。

    从万能险产品销售情况来看，国家金融监督管理总局最新数据显示，去年前11个月，代表万能险保费的“保户投资款新增交费”为5438亿元，同比仅小幅下降1.8%。

    对万能险产品未来的市场走势，杨帆认为，预计会出现几方面的变化：一是市场竞争将更加激烈，保险公司需持续提高投资收益率，稳定结算利率，增强产品竞争力；二是保险公司可能会持续优化产品设计，将万能险与年金保险、两全保险等产品组合搭配，推出更多创新产品，以满足消费者的多元化需求；三是万能险市场份额可能会受到一定程度的挤压，但仍具有独特的市场需求。整体来看，万能险未来仍具有较大发展空间。