险资新年首现举牌动作，平安人寿举牌邮储银行H股。

1月15日，中国保险行业协会官网显示，中国平安人寿保险股份有限公司（以下简称“平安人寿”）发布公告称，平安资产管理有限责任公司（以下简称“平安资管”）受托平安人寿资金，投资于邮储银行H股股票，于2025年1月8日达到邮储银行H股股本的5%，根据香港市场规则，触发中国平安人寿保险股份有限公司举牌。本次举牌邮储银行日股股票的资金来源系平安人寿的保险责任准备金。

上述公告显示，截至2025年1月8日，平安人寿持有邮储银行H股股票的账面余额为41.90亿元，占上季度末总资产的比例为0.09%。

这也是平安人寿在近期举牌工商银行后再度举牌上市银行。据悉，2024年12月31日，平安人寿发布公告称，平安资产管理受托平安人寿资金投资工商银行H股股票，于2024年12月20日达到工商银行H股股本的15%，根据香港市场规则，触发平安人寿举牌。香港联交所股权披露信息显示，平安人寿于12月20日买入工商银行H股4500万股，每股平均价为4.8718港元，持股比例从14.94%增至15%。

此外，2024年6月20日和8月23日，平安人寿分别买入工商银行H股3060.5万股、1265.5万股，出资约1.4亿港元、5942.9万港元。

与平安人寿同由中国平安保险（集团）股份有限公司控股的平安资管，曾于去年12月，分别耗资约1640万港元、4.24亿港元增持邮储银行H股及建设银行H股。增持后，平安资管共持有9.9425亿股邮储银行H股股份，占邮储银行H股总数的5.00%，占该行总股本的比例超过1%；持有120.54亿建设银行H股股份，占该行H股总数的5.01%，占该行总股本的4.82%。

申万宏源研报认为，平安增持银行H股或出于资产配置及业务发展双重考量，兼具积极响应中长期资金入市号召的正外部性。

上述研报指出，建设银行、邮储银行估值低、股息率高，增持性价比高。同时，银保渠道“报行合一”落地后，银保业务的推动逻辑及市场竞争发生根本性变化，提升持股比例或将助力公司加强与大行在银保等各项业务的深度合作，提升公司在合作中的话语权。

此外，这也是在积极响应中长期资金入市的号召。中长期资金入市的战略定位持续升级，相较于普通增持，举牌对于提振市场情绪具有显著正向影响。低利率及中长期资金入市背景下，出于优化资产配置及会计计量考量，险资举牌频度或将保持较高水平。

2024年险企合计举牌近20次，被视为十年来第三次保险资金举牌潮。东吴证券指出，三次举牌潮特征不一，2024年主要关注H股高股息标的。2024年被举牌公司的高ROE特征弱化，而高股息特征显著。银行股符合这一特征。

湘财证券认为，当前长端利率位于历史低位，保险资金运用面临高收益“资产荒”，有望持续通过增配高股息权益资产提高投资资产收益率。预计在存款利率下行环境中，负债端保费收入将持续增加，险企高股息资产配置仍有提升空间。随着险企资金入市，银行股息优势有望进一步体现。

编辑/王欣宇 徐楠

（综合自平安人寿、平安资管、港交所、申万宏源、东吴证券、湘财证券）