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公募基金费率改革一周年: 推动费率水平稳步下降 促进形成良好行业生态

本文来源于中国基金报 2024-07-08 11:41:58
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2023年7月8日,证监会发布《公募基金行业费率改革工作方案》(以下简称《费率改革方案》),全面优化公募基金费率模式。

过去一年里,公募基金行业费率改革第一及第二阶段先后落地,主动权益基金管理费及托管费、公募基金交易佣金费率相继下调,约3600只公募基金实施降费;2024年和2025年将累计为投资者节省300多亿元成本。

第三阶段规范基金销售环节收费及推动其他配套改革有望于年内落地。多位业内人士表示,通过改革,行业综合费率水平稳步下降,既显著降低了投资者的投资成本,又可切实促进基金行业专注提升客户服务能力,形成良好的行业发展生态。

费率改革实施一周年

约3600只公募基金实施降费

根据《费率改革方案》,公募基金行业费率改革分三个阶段进行。

目前,第一阶段有序降低主动权益类产品的管理费率、托管费率,第二阶段降低交易佣金费率、加强交易行为监管措施工作均已落地。

公募基金响应监管号召,主动降费。Wind数据显示,截至7月6日,已有约3600只公募基金降低了管理费、超3500只公募基金降低了托管费。

前两阶段改革落地,以2023年静态数据测算,2024年、2025年将分别为投资者节省约170亿元和200亿元成本,两年累计为投资者节省300多亿元成本。

晨星(中国)基金研究中心高级分析师李一鸣直言,基金费率的调整降低了投资者的持有成本,有利于减弱费率对基金业绩的侵蚀,增强基金对于投资者的吸引力。

排排网财富理财师姚旭升指出,投资者对费率改革普遍持欢迎态度。“首先,较低的费率增厚了投资者的收益,更厚的安全垫让个人投资者更愿意尝试多元化的产品和策略;其次,费率降低为投资者节约了成本,提高了投资回报率,尤其是对于长线投资者而言,这一变化增强了他们获得长期回报的信心;最后,费率降低提升了投资者配置权益类基金的意愿,有助于促进基金行业健康发展。”

不过,在管理规模未显著增长的情况下,降费后公募基金管理人营业收入及利润下滑成为必然。上海证券基金评价研究中心基金分析师汪璐表示,近两年,权益市场赚钱效应较弱、基民参与权益市场意愿不足,降费对于偏股基金规模占比较大的中小基金管理人而言是不小的挑战,或对其财务稳定和生存构成威胁。

降本增效持续打磨实力提升服务

公募基金费率改革对行业收入带来直接冲击。一年来,基金公司聚焦“降本增效”,持续打磨“硬实力”,提升服务品质。

一方面,基金行业积极布局与基金业绩、持有期和管理规模挂钩的浮动费率基金。数据显示,2023年7月以来,20只浮动费率基金陆续成立,合计募集资金超过76亿元。截至今年7月5日,这些产品成立以来逆势获得0.93%的平均收益,业绩最好的品种收益率超过26%。

另一方面,不少基金公司发力ETF、固收、国际、REITs等多类型产品,开拓专户业务和国际业务来应对挑战。同时,在公司运营上更追求“降本”,压缩公司运营、人员成本等费用。

“目前,市场竞争越发激烈,一些基金公司通过产品创新来吸引投资者,加大对‘固收+’、资产配置型、ETF等产品的布局力度,拓展多元化业务模式,发力基金投顾、养老金融服务、公募REITs等。”盈米基金相关人士表示。

在“降本”的同时基金公司也在下功夫“增效”,不断提升投资和服务能力。

汪璐表示,基金公司主要通过三种措施提升服务水平,以塑造别具一格的市场竞争力。一、积极拥抱销售新形势,加强投资者教育。二、走差异化发展之路。在基金产品同质化严重、竞争加剧的背景下,不少基金管理人积极挖掘自身特长,重点发展,例如着重发展指数基金、主题基金、浮动费率基金等,在特定的投资领域或细分市场中建立专业形象,吸引有特定需求的投资者。三、提前布局养老FOF等产品,拓宽长期且稳定的资金来源。

李一鸣表示,面对费率下降、行业竞争加剧,基金公司更要立足于行业本源,提高基金的中长期业绩,以更好的回报获得投资者的信任。“投资者获得的回报不一定等同于基金回报,投资者行为可能给投资者回报造成显著影响。近年来市场越发关注投资者回报,基金公司在产品布局上也要多考虑逆向销售,避免在市场高位集中发行产品,同时也要在市场较低区间加强逆市布局,通过引导投资者行为来提高投资者的回报。

行业格局或重塑

费率改革有望继续深化

未来,费率改革将持续深化,以基金销售环节降费为核心的第三阶段工作有望于2024年底前落地。

谈及费率改革对公募基金市场格局的影响,汪璐认为,一方面,费率改革体现了公募行业的责任担当,是回馈投资者的积极行为。另一方面,降费改革所带来的行业竞争与产品创新均有利于公募行业健康发展。在这个过程中,勇于突破与创新的基金管理人将脱颖而出,而不能积极迎接新机遇的基金公司将会掉队,市场格局也将由此重塑。

另一位公募市场部人士直言,费率改革,中小基金公司需要更加努力摆脱困境,大公司要保持优势,也要加强精细化管理,更上一层楼。这不全然是费率改革的影响,而是行业高质量发展过程中竞争格局演变的必然趋势。

李一鸣指出,从海外市场经验来看,降费可能会形成新的行业趋势。通过降费可以提高对投资者的吸引力,但投资者真正需要的是良好的长期投资回报。归根到底,基金公司应做好投研工作,形成双赢局面。

一位业内人士表示,随着第三阶段规范基金销售环节收费及其他配套措施逐步落地,投资者的基金投资成本将进一步降低;同时推动机构专注提升客户服务能力,提供更加优质的资产管理等服务,促进形成良好的行业生态。

姚旭升表示,公募基金费率改革将进一步深化,短期内可能影响行业整体利润水平,但长期可以推动行业在产品设计和投研服务方面向高质量专业化发展,减少金融牌照红利效应,提升基金的综合竞争力。费率改革突出维护投资者合法权益的基本原则,有利于引导行业机构端正经营理念,形成良好业态,进一步促进行业高质量发展。

(编辑:许楠楠)
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