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债市又现“约束中小银行买超长债”传闻,实情如何?机构:开盘曾涌出大量卖盘,但很快被消化

本文来源于财联社 2024-04-12 10:08:38
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财联社4月11日讯(记者 梁柯志)今日早盘,债市收益率全线走低,但随后快速反弹,午盘过后缓慢回落。而截至18点,30年期国债收益率为2.507%,10年期国债收益率为2.312%,分别上涨0.99%和0.41%。

4月11日,多位机构人士对财联社表示,今日债市表现与市场相关传闻有关,该传闻包含要求部分中小银行“审慎投资长久期债券、不得参与超长债交易”等信息。

4月11日,深圳某券商固收首席对财联社表示,央行近期两次点名关注长期限利率,对机构尤其对前段时间热衷购买超长债的省联社、农商行的直接影响比较大,加上近两日限制交易的传闻,对今日债市表现影响比较直接。

上海某机构交易员对财联社表示,早上开盘时候出现超长债大量卖盘,与市场传闻的中小银行抛售有关,但由于市场资金充裕,不久便被消化,收益率重新下行。

数据显示,4月11日,国债期货收盘多数持平,30年主力合约跌0.68%,10年期及5年期主力合约基本持平,2年期主力合约微跌0.02%。

机构继续抢购,超长债被点名

华福证券4月7日机构行为跟踪报告显示,(4月1日-5日)农商行依然大幅加仓利率债。农商行、保险、基金和理财均为净买入,分别为1889亿元、60亿元、683亿元和210亿元,其中农行户和理财净买入力度上升。

利率债中,农商行对国债各期限都为净买入,主要购入7-10年期和1年以下国债,分别净买入了232.05亿元和344.75亿元。

4月3日,央行货币政策委员会第一季度例会公告显示,委员会关注到“在经济回升过程中长期收益率的变化”。

近日,据有关人士透露,央行与三家政策性银行座谈,讨论了长期限利率债市场形势。从披露的债券发行计划看,三家政策性银行拟大幅增加长期债券发行。

对此,招商证券(13.690, 0.06, 0.44%)固收首席张伟认为,如果政策性银行长债供给增加,以及政府债券长债供给增加,可能给长债利率带来波动,因而,央行的表态在打提前量,提示长债利率可能变化的可能性。

4月10日,华创证券首席分析师周冠南预计,2024年超长期政金债可能发行4200亿,规模或逐季放量,Q2-Q4分别为800亿、1600亿和1600亿。

不过,周冠南认为,即便短期特别国债落地、政府债券放量主导的供给冲击或推动30-10年期国债收益率阶段性抬升,待供给高峰过后,由于货币宽松窗口尚未关闭,不排除交易情绪发酵再次带动30-10年期国债利差迎来压缩机会。

债市还要牛多久?机构倾向于趋势未变

4月11日,北京某银行研究员对财联社表示,如果供需矛盾持续下去,担心这波债牛红利会被透支。

国海、浙商证券数据显示,2024年一季度超长期信用债发行量达1,781.2亿元,超过2021和2022年合计规模,占当期信用债发行总规模提升至4.98%,中央国有企业超长信用债发行占比提升至48%;超长信用债的成交额为1254.42亿元,已接近去年全年的成交总金额。

另一位大型券商研究所负责人则表示,目前银行保险机构的配置需求和力量还是非常大,增加供给是一个解决方向,不过也要考虑政府和企业资产负债表扩张的承受能力,从中取得平衡。

不过,招商证券张伟分析称,债券供给冲击不决定利率的方向,决定利率方向的是对未来经济的预期。由于地产行业仍在底部区域,经济回升向好的态势还需要巩固,此时货币政策也将维持偏松的基调,难以主动收紧资金面并引导长期利率上行。

换言之,张伟认为债市继续走牛的逻辑未变。

4月11日,上海某机构债券交易员对财联社表示,对于超长债的指导和优化可以降低风险集中度,不过由于市场资金非常充裕,短期债券交易需求会增加,流动性也更好。因而整个市场还是会趋于动态稳定。

(编辑:王欣宇)
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