作者：王彭

开年首月，原油类QDII表现突出，多只产品涨逾5%，再度占据QDII基金业绩排行榜前列。业内人士认为，尽管原油价格去年四季度曾经出现调整，但今年以来市场供求关系等因素可能推动油价继续上行。

去年四季度，伴随原油价格出现调整，多只QDII基金净值显著回撤，跌逾15%。对此，易方达原油基金经理在2023年四季报中表示，在欧佩克成员国内部存在分歧、暖冬需求打压和美国阶段性经济数据疲软等因素的影响下，去年三季度国际油价大幅上涨，但到了四季度又快速下跌。市场关注的焦点转向供给端，担忧欧佩克成员国无法遵守减产承诺。受此影响，布伦特与WTI（西得克萨斯中间基原油）原油价格均有20%以上的跌幅。

不过，今年以来油价持续上涨，原油类QDII基金受益匪浅。Choice数据显示，截至1月31日，易方达原油A（美元现汇）以6.45%的涨幅排名首位，嘉实原油、南方原油今年以来的涨幅也均超过5%。值得注意的是，资金的持续涌入让不少油气类QDII基金的二级市场交易价格较净值大幅溢价，多家基金公司因此发布高溢价风险提示。

比如，易方达基金今年以来已发布多份溢价风险提示公告。2月2日，公司在公告中表示，原油LOF易方达二级市场交易价格明显高于基金份额净值。1月30日，该基金净值为1.2219 元。截至2月1日，基金在二级市场的收盘价为1.347元。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

站在当前时点，多家机构认为，多重因素影响之下，原油价格有望开启新一轮上涨行情。

信达期货表示，美国石油生产中断及其强劲的经济数据、中国经济的稳步复苏以及对中东航运紧张局势的担忧都推动油价上涨。市场分析人士认为，美国石油库存和产量的大幅下降为油价提供了有力支撑。同时，市场情绪的变化也是油价上涨的原因之一。

中信建投证券表示，需求方面，欧佩克在1月原油市场报告中表示，预计2024年全球日均石油需求量较2023年增加225万桶，达到1.04亿桶。供给方面，欧佩克月报显示，欧佩克去年12月原油产量约为2805万桶/日，较去年11月减少4万桶/日。去年12月美国原油产量维持在1320万桶/日。去年12月沙特原油产量减少至900万桶/日。

中信建投证券表示，当前美国近期通胀数据超预期反弹，欧佩克原油产量连续两个月下降。综合上述信息，预计始于去年10月的油价阶段性下跌行情即将结束，油价有望开启新一轮上涨行情。