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负债端和资产端多重利好叠加 上市险企基本面有望持续改善

本文来源于证券日报 2024-01-30 10:32:03
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本报记者 冷翠华

截至1月29日收盘,A股保险板块(申万二级行业分类)指数连续4个交易日上涨。业内人士认为,这是多重利好因素叠加的结果:从保险业负债端看,人身险公司渠道改革见成效、储蓄型保险相对竞争力上升等因素,使得行业保费收入持续上涨;从资产端看,降准、加强中央企业市值管理的考核等因素也有利于保险股价格上涨。综合来看,2024年,A股保险板块的表现值得期待。

渠道转型见成效

从负债端来看,2023年,保险行业保费收入实现较快增长。业内人士预计,2024年保险业仍将保持稳健增长,从而对其在资本市场的表现形成有力支撑。

国家金融监督管理总局最新发布的统计数据显示,2023年,保险行业保费收入同比增长9.13%。其中,人身险公司保费收入同比增长10.25%。整体来看,行业收入保持较快增长。从A股上市险企来看,中国人保、中国太保和中国平安皆为集团上市,中国人寿和新华保险只经营人身险业务,因此,人身险行业的发展对上市险企的影响更大。

华西证券分析师罗惠洲认为,存款利率下调助推储蓄险热销,寿险新业务价值全面回暖。同时,在监管引导和险企内部改革的双重作用下,各渠道价值率有望持续提升。代理人渠道方面,受益于各险企相继推出代理人精英培养计划,提升从业人员专业素质、推动基本法改革,从制度上助力队伍转型,上市险企人均产能显著提升。

银保渠道方面,险企内部改革提升银保业务价值。同时,2023年以来,监管部门连续发布多项政策规范,并强化银保渠道“报行合一”,这在短期可能会对银保销售产生影响,但长期有助于促进渠道降本增效及可持续发展,降低利差损风险,银保渠道价值率或有望持续提升。

北京工商大学风险管理与保险学系主任、教授徐徐对《证券日报》记者分析称,预计2024年保险业通过产品、服务、投资、科技赋能等,将在社会风险转移方面发挥更加重要的作用。

首先,财险业将继续充分发挥风险减量和风险管理等基础和核心功能,将在巨灾保险、服务“一带一路”、跨境车险等领域提供更多创新风险减量服务。同时,在新技术、新能源、高端装备等战略性新兴产业项目方面的保障力度会进一步加大,助力高水平科技创新和产业升级。

其次,在寿险领域,养老需求凸显,政策红利不断释放,与养老相关的产业迎来发展机遇。寿险公司将凭借自身优势加速从多角度切入养老产业,获得更大发展机会。

最后,在健康险领域,保险业将更深度地探索和实践与医疗卫生机构、药企、健康管理机构、检测机构等多方主体构建健康管理闭环的商业模式。通过普惠保险和商业健康险的多元供给,健康险将真正成为我国多层次医疗保障体系的重要支柱。

资产端改善或加速估值修复

保险业负债端的良好表现及稳定增长的预期,为相关公司在资本市场的表现夯实了根基。近期,保险业在资产端也喜迎多重利好消息。

东吴证券非银金融行业分析师葛玉翔对《证券日报》记者分析称,A股保险股估值普遍较低的主要原因在于资产端。不过,随着一系列有利因素出现,保险公司资产端的表现有望改善,从而助力其估值更快修复。当前,保险资金是市场增量资金的重要风向标。随着近期高股息策略获取超额收益,保险资金权益投资收益有望拾级而上。

排排网财富研究部副总监刘有华对《证券日报》记者表示,2024年保险板块走势有望强于大盘。其一,居民储蓄需求依旧旺盛,而无风险资产收益率下降,有利于具备储蓄和理财性质的保险产品的需求增长;其二,保险业各渠道转型初见成效,行业正逐渐走出低谷,叠加十年期国债收益率下行空间不大,A股投资机会增多,有助于险企净利润和投资双重改善;其三,保险板块整体估值处于低位,机构持仓也处于低位,具有较大的提升空间。

(编辑:钱晓睿)
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