“对量化高频交易加强跟踪研判，完善监管举措。”证监会主席易会满在2023金融街论坛年会上做主题演讲时表示。

实际上，2023年以来“量化投资”、“指数投资”一直是资本市场的热点，从私募基金领域吹到了公募基金领域，国内量化指数增强类产品发展与业绩也备受关注。

兴证全球基金经理张晓峰指出，指数增强大多采取量化或量化-主观结合的投资方法论，基于数据驱动，且被历史证明有效，和主动产品能够形成方法论上的互补。

并表示，主流宽基指数基于市值和流动性被动换股的方法固然有合理性，但还是会有一定缺陷，比如高位调入一些估值过高的次新股、低位调出一些短期经历经营困难但长期仍有竞争力的龙头股等，这也带来了潜在的增强空间。因此长期看指增的效果会稳定在一定的水平上。

据悉，量化基金主要分为量化私募和量化公募，前者规模明显大于后者。

据公募排排网数据统计，截至2023年11月7日，统计在内的457只公募量化产品合计规模达2957.91亿元。其中11只基金规模超100亿元，201只基金规模较年初出现了增长，占比43.98，包括3只基金规模增长超50亿元。而最新量化私募投资规模在1.5万亿元左右。

值得一提的是，此前公募基金三季报披露数据显示，公募量化的整体规模在三季度较二季度涨幅最明显，增长超百亿元。

其中，公募量化基金中，指数增强产品规模最大，统计在内的213只指数增强产品合计规模达1756.07亿元，占到量化公募基金总规模的49.23%，相比年初的1505.82亿元，规模增长了250.25亿元。紧随其后的是主动量化基金，统计在内的221只主动量化基金合计规模为1124.80亿元，占到量化公募基金总规模的38.03%，相比年初的724.96亿元，规模增长了399.84亿元。

业绩方面，量化主力军业绩可圈可点。第三方数据统计显示，近九成百亿量化私募年内实现正收益。

公募量化方面，截至2023年11月7日，统计在内的457只公募量化基金年内收益均值为-4.59%，正收益基金占比超20%。其中，量化对冲产品年内业绩表现最佳，统计在内的23只量化对冲基金年内收益均值为-0.32%，正收益基金占比过半。

对于年内量化基金逐渐走红，国金基金量化投资事业部相关人士指出，量化投资做的是“广度”投资，通过模型构建，并且不断的“实践”获取相对稳健的超额收益。主观投资更关注投资“深度”，两者投资方式不同。

在产品长跑业绩方面，比如国金量化策略从2016年实盘以来，一直以获取相对稳健的超额收益作为投资的目标，而实现这个目标要求投资策略收益来源广泛，尽可能灵活地适应不同市场环境特征。从持仓结果看国金量化产品不押注单一赛道，持仓分散度高，发挥量化产品收益与风险兼顾的特征，力争做到积累相对稳健的超额收益。 

排排网财富研究部副总监刘有华表示，量化基金逐渐走红跟市场趋势推动和投资者需求增加有关。其一，量化基金在风险控制和收益持续性以及行情适应性方面展现出明显的优势，因此获得了更多投资者的追捧；其二，随着人工智能和机器学习等技术的不断进步以及其市场认可度大幅提升，量化投资正逐渐成为市场的主流。

谈及未来，刘有华认为，一方面量化投资领域的竞争会加剧，随着越来越多的人才流入量化投资领域，量化投资领域会进入到优胜略汰，最终会形成二八分化格局；另一方面，量化投资的难度会不断加大，随着量化投资规模的持续增长，A股市场的有效性会大幅提升，量化投资获利难度也会加大。

在张晓峰看来，提升指数增强收益效果，一方面基于现有的方法论不断做精，加强日常管理，不断反思、优化；另一方面需要不断学习，把握市场主流投资范式的变化趋势，从中提炼有效因子，但不过度集中于某一风格。

许楠楠/文