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多因素导致次新基金业绩悬殊

本文来源于上海证券报·中国证券网 2022-12-05 09:43:09
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作者:陆海晴

市场震荡,主动权益型基金的业绩分化明显,即使是成立时间不长的次新基金,受基金成立时点、股票仓位高低和配置方向等因素影响,业绩分化同样悬殊,有的成立6个多月回报近40%,有的成立近一年亏损逾30%。

过去一年来,市场震荡下行,代表大盘蓝筹股的上证指数下跌超过11%,代表新兴成长股的创业板指数跌幅超过30%。从行业表现看,煤炭行业颇为抢眼,而电子、电力设备、计算机、国防军工、汽车等行业等则不尽如人意。

市场震荡调整,次新基金的整体表现不佳。Choice数据显示,截至12月2日,成立时间在半年到一年的主动权益型基金(包括普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金、平衡混合型基金)共有277只,其中超半数次新基金成立以来跌幅超过5%,亏损超过10%的基金多达84只。此外,74只基金取得正回报,其中收益超过5%的基金有38只。

具体来看,在成立以来业绩较好的次新基金中,截至12月2日,招商核心竞争力混合A成立以来总回报为38.39%,鑫元长三角混合A、国金量化精选混合A等成立以来收益率在20%以上。

在业绩表现欠佳的次新基金中,截至12月2日,永赢优质精选混合A成立以来亏损31.87%,嘉实均衡臻选一年持有期混合A、浦银安盛品质优选混合A成立以来均亏损超20%。

通过对次新基金的业绩分析可以发现,导致业绩差异的主要因素有三点:

一是成立时点。由于过去一年来市场波动较大,在市场高点和低点成立的基金,业绩差异非常大。从业绩居前的基金来看,大多成立于今年3月和4月,由于市场处于非理性下跌行情中,这给了这些次新基金很好的建仓机会。

例如,招商核心竞争力混合成立于4月13日,鑫元长三角混合成立于3月30日,国金量化精选混合成立于3月18日,中信建投品质优选一年持有期混合成立于3月28日。

业绩表现较差的次新基金,多数成立在市场高点。数据显示,在成立以来跌幅超过20%的16只基金中,14只成立于去年12月和今年1月。例如,浦银安盛品质优选混合成立于去年12月28日。

二是基金仓位。即使基金成立于市场低点,如果没有及时建仓,同样可能“竹篮子打水一场空”。以华安新能源主题混合为例,该基金成立于今年5月11日,当时正好是市场较低点,但从该基金净值走势看,直到7月底,该基金净值几乎没有太大变化,这意味基金仓位较低,同期新能源指数涨幅高达30%左右。尽管该基金三季度大幅加仓,但随之而来的则是市场调整行情,截至12月2日,该基金成立以来亏损超过20%。

三是选股能力。在市场震荡行情中,基金经理的选股能力颇为重要。梳理发现,部分成立以来业绩垫底的次新基金调仓换股频率较高。以永赢优质精选混合为例,根据该基金季报,前十大重仓股更换较为频繁。例如,该基金今年一季度末重仓持有爱尔眼科、迈瑞医疗、爱美客、九洲药业、凯莱英等医药股,二季度末,益丰药房、药石科技和老百姓等医药股成为基金新进前十大重仓股,但截至三季度末上述医药股从其前十大重仓股中消失,导致该基金错过四季度以来的医药股行情。

近期,市场持续震荡调整,从新基金发行市场来看,无论是私募还是公募基金,主动权益基金均成为近期新基金发行的重点。在多位机构人士看来,当前或是又一轮较好的建仓时点。

(编辑:许楠楠)
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