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优化持有体验 公募多样化让利投资者

本文来源于上海证券报·中国证券网 2022-09-27 13:26:35
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作者:陆海晴

基金产品降低费率的本质是为了提高投资者收益,最终优化投资者持有体验。从长期发展来看,基金降低费率是大势所趋,只有以维护投资者利益为出发点,方能实现行业高质量发展

公募行业持续让利投资者。近年来,公募基金产品费率呈现下降趋势。同时,在监管部门的推动下,公募行业让利投资者的方式越来越多样化。目前已有易方达、华夏、博时等头部基金公司上报了让利型基金产品。

在多位业内人士看来,基金产品降低费率的本质是为了提高投资者收益,最终优化投资者持有体验。从长期发展来看,基金降低费率是大势所趋,只有以维护投资者利益为出发点,方能实现行业高质量发展。

公募基金费率持续下降

今年以来,超过80只基金宣布降低管理费。

例如,从主动权益基金来看,泰信智选成长混合的年管理费率由1.5%下调为0.6%,年托管费率由0.25%下调为0.1%;招商优势企业灵活混合基金的年管理费率也从1.5%下调至0.6%。

在降低费率的基金中,债券基金占据半壁江山。具体来看,南方丰元信用增强债券基金、诺德短债债券基金、天弘同利债券基金等均降低管理费或者托管费率。

拉长期限来看,近年来公募基金费率呈持续下降趋势。华宝证券的一项统计发现,截至2022年9月17 日,自2016年以来,主动权益基金的平均年管理费率从1.4926%下降至1.4581%,平均年托管费率从0.2492%下降至0.2386%;债券基金的平均年管理费率从0.5262%降至0.3704%,平均年托管费率降至0.1044%;货币市场基金的平均年销售服务费率从0.1543%降至0.1391%。

华宝证券分析师张青表示,从趋势上看,无论是权益类基金还是债券类基金,管理费率均呈现下降趋势。其中,债券类基金费率下行速度高于权益类产品,主要是因为债券类基金机构投资者占比较高,规模效应也更明显,机构对费率的话语权更大。而权益类产品波动较大,投资者更看重管理人的投研能力,对管理费率的敏感性相对较低。

对于投资者而言,公募基金的显性费用分两大部分,即持有期间产生的管理费、托管费、销售服务费,以及交易期间产生的认购费、申购费、赎回费。另外,基金运作还包含了一些隐性费用,如客户维护费、股票交易佣金等。

除了降低管理费、托管费,上海证券报记者梳理发现,近年来基金销售渠道对申购费率纷纷采取折扣优惠措施,如部分银行线上全面主推基金C类份额,并把A 类份额基金申购率降至一折等。

“今年1季度恒越短债债券基金将托管费率从0.1%/年降低至0.05%/年。另外,也有基金C类份额设置相对较低的销售服务费率,如恒越基金旗下2只成立时间较长的产品恒越研究精选混合C、恒越核心精选混合C的销售服务费设置为0.2%/年。”在恒越基金相关负责人看来,不少基金产品对前端申购费打折优惠,一定程度上减少了投资者的费用支出。

“一方面,公募基金配合销售机构,参与申购费率优惠活动,对投资者进一步让利。另一方面,对于ETF产品来说,券商收取的交易佣金也是投资者的交易成本。截至8月底,将海富通中证短融ETF交易佣金设置为零的券商名单已超过40家。”海富通基金相关人士表示。

降费让利是大势所趋

从海外资管市场的发展经验来看,基金行业降低费率是大势所趋。根据美国投资公司协会发布的报告,2000年以来,美国市场各类共同基金的费率持续下降。具体而言,2000年股票型基金规模加权平均费率约为1%,到2021年已降至0.47%。

国联证券分析师朱人木认为,美国基金费率整体下降主要有三个原因:一是投资者对投资成本的意识日益增强,低费基金更受青睐;二是市场竞争激烈,基金公司为抢占市场份额主动降费;三是投顾的收费模式转向按管理规模收费制,使得投资顾问更倾向于推荐低费率基金。

“中美两国的基金行业处于不同的发展阶段,因此,后端管理费不应与美国对标。”朱人木说。

恒越基金相关负责人的看法也较为相似。他认为,整体来看,目前国内公募基金尤其是权益类基金整体收益率仍能跑赢指数。相对而言,海外市场主动管理型权益类共同基金整体较难跑赢指数。因此,当前国内公募基金费率整体高于海外市场存在一定的理由。

但从长期发展来看,多位业内人士一致认为,降费让利是资管行业的发展趋势。沪上某基金公司产品总监直言,对于被动指数基金和低风险收益特征的固收类产品而言,降费趋势将更为明显。

“考虑到时间的复利效应,长期持有低费率的基金产品,投资者获得成本降低带来的效用会非常显著,低费率有利于提升产品的长期竞争力。”上述产品总监说。

德邦基金表示,公募基金降费是一个市场化的过程,中小基金公司应综合考虑公司投研水平和经营状况,在不危及公司生存和发展的情况下理性降费。

监管层大力推动 让利方式多样化

国务院办公厅近期印发《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》,鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费,推动金融基础设施合理降低交易、托管、登记、清算等费用。

监管部门也在积极推动基金行业降费,让利于投资者。今年4月证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》,强调推动管理人合理让利型创新产品的发展。

此后超过20家基金公司集中设计了让利型产品,并就让利模式、产品形态等细节,与监管部门沟通交流。经过数月沟通,8月易方达、华夏、博时、嘉实等多家头部基金公司正式上报了让利型基金产品。

事实上,在产品降费让利方面,公募行业早有探索。比如,部分公募基金产品采用浮动管理费率,基金经理的收入与业绩直接挂钩,旨在打破传统固定管理费率基金“旱涝保收”的收费模式。

恒越基金建议,投资者在进行基金投资时,要根据自身的风险承受能力购买合适的产品,更多地从中长期视角出发进行资产配置。投资者在了解基金产品费率设置情况的同时,更要关注基金产品的投资策略和方向,以及基金经理的投资风格和理念,不应刻意追求低费率产品。

“未来公募基金让利投资者的方式将越来越多样化,并且让利方式会和行业一直倡导的鼓励投资者长期投资相匹配。”在业内人士看来,降费的根本目的是通过降低基金运营成本,最终提升投资者的获得感。

(编辑:许楠楠)
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