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泰信基金研究总监吴秉韬:下半年关注新能源投资主线

本文来源于上海证券报·中国证券网 2022-08-08 09:06:33
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作者:朱妍

泰信基金研究总监吴秉韬认为,下半年的主要机会仍集中在新能源板块。若要给新能源子板块的投资价值进行排序,依次是储能、光伏、新能源车和风电,其中户用储能尤其值得关注。

守正出奇 聚焦成长投资

作为擅长成长领域投资的中生代基金经理,吴秉韬在新能源、半导体、周期等赛道均有覆盖,但他并未给自己贴上任何标签。

Wind数据显示,截至7月底,吴秉韬的代表作泰信国策驱动混合基金近3年回报率为229.19%,在同类中排名24/1893。在全市场560名任职年限3到5年的中生代公募基金经理中,吴秉韬以任职期85.32%的算术平均年化收益率排名第一。

相对于一些行业型基金,吴秉韬管理的基金前十大重仓股集中度并不高,在博取高收益的同时,其“赌”性较弱。

具体选股时,吴秉韬白马与黑马同时抓,致力于守正出奇。“我会在长期优质的赛道中,挑选行业壁垒最高、具有核心竞争力、会率先受益的龙头公司。但是,除了白马股,在长期跟踪研究后,我也会挖掘一些黑马股。”

据悉,拟由吴秉韬管理的泰信优势领航混合目前正在发售。该基金将承继吴秉韬的成长投资风格,在全市场选股,精选主流优秀赛道中的优质标的。

户用储能行业前景广阔

谈及未来看好的行业,吴秉韬表示,最关注渗透率低、进入爆发阶段的储能行业。“户用储能板块作为光伏板块里的一个分支,行业的爆发性比光伏更大。”吴秉韬说。

在4月底开启的反弹行情中,储能板块的表现可圈可点,这背后有行业基本面作支撑。东吴证券预计,2022年、2023年欧洲户用储能装机量将分别达到10GWh(电功单位)、23GWh,同比增长378%、133%。

谈到户用储能就得说光伏,吴秉韬认为,在全球能源紧张导致电价上涨、部分欧洲国家给予补贴的影响下,光伏行业本身就处于集中爆发期。一方面,电价不可能大幅回落,市场需求仍处于上升期,这意味着光伏项目回收期缩短、回报率提升。另一方面,今年底硅料产能或大规模扩张,随之而来的是明年光伏组件成本下降。

因此,吴秉韬认为,在光伏大发展前景的加持下,户用储能因为过往渗透率较低,仍有很大的提升空间。在欧洲户储装机量爆发式增长的情况下,近阶段市场给予户用储能板块较高的估值,明年户用储能和光伏行业都会比今年更好。

“当下大家对户用储能的高估值存在一些担忧,我也在前期高点,对以往业绩兑现度不是很高,且市场预期已‘打’得较满的一些公司进行了减仓。但是,很多龙头公司的估值仍然比较合理,我选择继续持有。”吴秉韬说。

市场会寻找有亮点的资产

对于下半年的投资主线,吴秉韬认为,主要机会仍集中于新能源板块。在他看来,市场会寻找有亮点的资产,并给予高溢价。三季度基本面向好的新能源板块,可能会提供更高的相对收益。

研究员出身的吴秉韬看重基本面胜于估值。在他看来,目前新能源板块足以依靠持续增长来消化偏高的估值,而且当下估值的泡沫并不大,尤其是切换到明年来看,估值普遍只有20倍至30倍。在可选标的不多的情况下,机构不能去炒太小、太短期的概念,归根到底还得聚焦高速增长的产业。

当下,若要给新能源子板块的投资价值进行排序,吴秉韬认为,依次是储能、光伏、新能源车和风电。

除了相对看好的储能和光伏,吴秉韬表示,新能源汽车依然值得关注。今年高增长后基数变大,明年新能源汽车的业绩增长可能会降低,但长期投资逻辑还在,且新车型会越来越多,从全球来看景气度依然向上。

至于风电,吴秉韬表示,作为前瞻性指标,去年以来持续高增长的招标量预示着下半年以及明年的装机增速有保障,而且大宗商品价格的下行、风机招标价的企稳以及大兆瓦机型的持续推进,风电行业的毛利率未来会有所回升。但风电行业的周期属性决定了板块波动会比较大,所以择时非常重要。对于该行业的优质标的,他也会给予一定的关注。

(编辑:许楠楠)
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