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近期债基频现大额申购暂停,基金经理:增量难配,债市更大可能是维持震荡走势

本文来源于每日经济新闻 2021-11-25 09:43:13
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每经记者 任飞    每经编辑 叶峰    

连日来,公募债券型基金频频公告暂停大额申购,部分甚至暂停赎回。从数量上来看,24日新增10只债券型基金公告暂停大额申购。另据Wind统计,近一个月内已有208则公告提示将暂停大额申购,涉及基金数量逾百只。

有基金经理表示,就目前滞胀格局及理财净值化转型的推进下,以利率债和信用债为主的投资标的性价比较低,新增资金不易找到建仓机会。与此同时,近期再现地方债发行加速,可见货币政策易松难紧,故在当前较低利率环境下,债市更大可能是维持震荡走势。

近一月逾百只债基限购

最近一段时间,部分债券型基金暂停申购,从数量来看,近一个月公告拟暂停大额申购的债券基金数量明显高于往期,限制申购起点低至百万。

国寿安保1-3年国开行债券指数型基金在11月24日公告中提到,将于当天暂停该基金的大额申购、转换转入及定期定额投资业务,即该基金单个开放日单个基金账户累计申购申请金额不得超过100万元,如单个开放日单个基金账户累计申购金额超过100万元,该基金有权部分或全部拒绝。

类似100万起限制申购的基金还有中加纯债、农银汇理金玉债券基金等,方正富邦富利纯债则提高至500万起限,凯石岐短债则放宽至1亿元,而易方达安心回报债券则明确暂停机构客户申购、转换转入及定期定额投资业务。

Wind统计显示,过去一个月内,已有208则公告提示对应的债券型基金暂停大额申购,涉及基金数量逾百只。值得注意的是,部分QDII债基也限制了申购,大成全球美元债A、C因境外节假日暂停,而易方达中短期美元债A、C则明确单日申购不超过500元。

另据记者观察,年内业绩处于首尾两端的债券型基金基本上都被限制,基民想要投资债基理财选项愈渐稀缺。如华商丰利增强定开A、C今年以来已录得43%以上收益,位列债券型基金排名第一,目前暂停申购;天弘添利E、C则限制大额申购。

从投资范围来看,部分可转债基金及采用债券增强策略的产品业绩居前,规模也较纯债和部分定开债基有优势,但就翻倍基数量来看,Wind统计的4272只债券型基金中(所有份额,不含ETF),仅有32只基金单位净值超过2元,中信保诚稳鸿A单位净值5.61元/份暂列首位。

有业内人士分析称,不排除部分产品系机构定制产品,因此暂停申购或大额申购可以维护基金的稳定运作。但也有基金经理认为,限购与时下的债市行情密切相关。

增量难配,债市震荡格局未变

有基金经理表示,当前债券标的可选项不多,深圳某公募基金经理告诉《每日经济新闻》记者,新增资金面临建仓难题,短期聚集大量资金容易对基金净值产生影响。

据了解,目前十年期国债收益率走低,Wind统计显示,11月24日维持在2.89%,但较11月初的2.94%水平有所收窄。“债券收益率走低,新增申购资金找不到高性价资产配置,只能选择暂停大额申购。”该基金经理分析。

不仅如此,他认为目前市场流动性边际收敛的可能性在增加,亦对债市投资预期充满不确定性。他解释称,广义财政领域地方债发行势头不减,以深圳市为例,11月22日通过财政部政府债券发行系统发行了2021年第四批新增地方政府债券(六十四至八十期),规模合计50.78亿元,全年深圳的新增债券额度519亿元也全部发行完毕。

与此同时,地产领域按揭贷款发放政策也现松动,根据此前媒体报道,广州二手房贷,只要评估价能够通过银行评审,就可以按评估价贷款,而不是按指导价。该消息虽然未经官方证实,但该基金经理表示,如果地方债发行加速叠加房贷按揭政策松动的话,也意味着前期极严政策的底部可能出现,信用环境有可能出现边际改善。在他看来,国内货币政策易松难紧,在当前较低利率的环境下,债市更大可能是维持震荡走势。

另据业内人士观察,近期宏观面临结构性矛盾,呈现滞胀格局。有机构公开表示,这种结构性矛盾难以通过货币政策调整来解决。但如果地产、城投的约束未明显放开,向上弹性可能有限,在此环境下,预计债券市场整体呈现区间震荡的格局。

对于后续投资策略,景顺长城彭成军认为,部分品种具有较高的配置价值。“可关注因为政策变动带来的永续债次级债等品种的投资机会。信用债方面,仍以高等级信用债为主,随着信用利差出现调整,密切把握信用债调仓机会。”

(编辑:许楠楠)
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