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机构和个人"打法"分化 公募基金"国民经理"两极分化

本文来源于21世纪经济报道 2021-09-03 09:31:05
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来源:21世纪经济报道 作者:庞华玮

在个人基金持有比例大幅上升的背后,是公募基金的机构投资者和个人投资者今年上半年出现不同“打法”——机构增持货币基金、债券基金等固收基金,个人则更偏好权益基金。 

公募基金中报披露完毕,持有人结构浮出水面。

银河证券发布的数据显示,2021年上半年,公募持有人结构是个人55%,机构45%。

背后是一个让人惊讶的增长数据:截至2021年6月30日,公募基金个人持有比例较2020年中上升5.5个百分点至55.49%,创近6年新高。

前一次超过这一数据是在2014年12月31日,当时是68.62%。

随着近年来个人投资者大量进入基金,公募基金已成服务居民财富管理的一支重要力量。

今年以来,备受个人投资者喜爱的“国民基金”大量涌现,然而在对于个人投资者来说,盲目跟风投资很可能会带来损失,业内人士认为,对“国民基金”的投资也要仔细甄别。

机构和个人“打法”分化

银河证券发布的数据显示,截至2021年上半年末,全部基金口径看,个人持有基金市值125845亿元,个人占比55.49%,机构持有100929亿元,机构占比44.51%,个人占比高于机构。

剔除货币市场基金口径看,个人持有69586亿元,个人占比51.90%,机构持有64486亿元,机构占比48.10%,个人与机构平分秋色。

天相投顾数据显示,截至2021年6月30日,除传统封闭式基金外,股票型基金、混合型基金、货币基金、债券型基金、商品ETF、FOF和QDII均获得了个人投资者的大举买入,个人投资者持有份额增加。

从各细分类型的持有人结构看,只有债券型基金和传统封基,机构投资者持股九成,占据绝对优势,其余类型则是个人投资者的占比更多。

不过,在个人基金持有比例大幅上升的背后,是公募基金的机构投资者和个人投资者今年上半年出现不同“打法”——机构增持货币基金、债券基金等固收基金,个人则更偏好权益基金。

具体来看,混合型基金的个人投资者持有份额从2020年年末的20801.66亿份攀升至29279.65亿份,个人投资者占比从77.50%升至83.44%;机构投资者的占比从22.50%下降至16.56%,持有份额缩减至5810.30亿份。

股票型基金方面,个人投资者持有份额从2020年年末的7914.49亿份上升至9270.69亿份,占比提升了近3个百分点至75.69%;在此期间,虽然机构投资者持有份额有所上升,但占比从2020年年末的27.12%缩减了近3个百分点至24.31%。

此消彼长,二季度末,股票型基金、混合型基金里,机构投资者持有份额占比出现明显下降。

而与之相对,2021年中,机构最爱的仍是固收基金。

机构持有货币基金份额91376亿份(在所有类型基金中份额最多),占比38.64%,今年上半年较去年底增加11701亿份,上升1.81个百分点。

而机构的债券型基金持有份额为47749亿份,持有比例甚至高达91.03%。今年增加了3328亿份,但总体来看,机构持有比例则下滑了1.78个百分点。

从基金单只产品持有人结构来看,在权益类基金中,最受个人投资者欢迎的“国民基金”是侯昊管理的招商中证白酒指数,截至2021年二季度末持有人户数为984.90万,个人投资者占比99.9%。

紧随其后的是“公募一哥”张坤管理的易方达蓝筹精选,持有人户数超过713万,其中个人投资者持有份额占89.85%,机构占比达到10.15%。

权益基金“最受欢迎榜”第三位是刘彦春旗下的景顺新兴成长混合,截至2021年二季度末持有人户数为610.13万,平均每户持有2948.73份,个人投资者持有份额占96.90%。

权益基金“最受欢迎榜”第四位是葛兰管理的中欧医疗健康混合C,2021年二季度末持有人户数为406.02万。

权益基金“最受欢迎榜”第五位是张坤管理的易方达中小盘(110011),2021年二季度末持有人户数为389.84万。

值得一提的是,2021年上半年,拥有“百万基民”的权益型基金增至44只,较去年末增加了10只。

据格上旗下金樟投资研究员岳坤中介绍,今年上半年持有人户数最多的基金主要集中在大消费领域,包含食品饮料、医药生物等行业,这与近几年市场行情有关。

2016年以来,消费行业经历了2016-2017年、2019-2020年两轮结构牛市,其中,2016-2017年涨得最好的是食品饮料和家用电器行业,分别涨80%、60%;2019-2020年涨得最好的为食品饮料、休闲服务、家用电器,分别涨285%、256%、110%。

“近5年多时间,食品饮料是消费行业中表现最好的行业。所以布局这些行业的基金自然取得不错的业绩表现,进而吸引大量个人投资者投资。”岳坤中说。

用脚投票

2020年上半年,A股经历了“过山车”行情,在震荡市里,基民们选择用脚投票。

2021年上半年,明星经理、业绩成为2021年基民选基的大方向。

其中,明星基金经理是上半年基民投资的最大理由,比如上半年份额增加最多的基金,排名第一的是“公募一哥”张坤管理的易方达蓝筹精选,上半年增加了61.98亿元。

权益类基金中,上半年基金份额增加最多的TOP30中(2021年前成立的基金,下同),出现了大量明星基金经理管理的基金,包括张坤、刘彦春、谢治宇、冯波、朱少醒、葛兰、董承非、袁芳、周应波、傅鹏博等顶流明星基金经理。

有的明星基金经理还有多只基金入围TOP30榜单,比如刘彦春有3只基金入围,冯波有2只入围。

这批明星基金经理大都有长期的业绩做后盾,尤其过去两年A股大牛市中业绩表现比较出色。

此外,业绩也是上半年基民用脚投票的另一因素。

比如林英睿管理的广发价值领先A,在大震荡市中上半年取得40.16%的收益,名列偏股混合型基金第一。上半年合计有40亿资金流入广发价值领先,这些资金无疑是冲着这只基金在上半年创造的无敌赚钱效应来的。

值得一提的是,2021年上半年,也有不少基金份额大量减少。

其中,上半年权益基金份额下降最多的前十名为:华安聚优精选(饶晓鹏)减少85.81亿份、鹏华匠心精选A(王宗合)减少82.20亿份、汇添富开放视野中国优势A(劳杰男)减少78.22亿份、汇添富中盘价值精选A(胡昕炜)减少67.31亿份、南方成长先锋A(茅炜,王博)减少66.23亿份、诺安成长(320007)(蔡嵩松)减少57.68亿份、景顺长城竞争优势(刘苏)减少53.26亿份、南方创新驱动A(骆帅)减少51.87亿份、广发稳健(270002)优选六个月持有A(王明旭)减少51.62亿份、鹏华成长(206001)智选A(梁浩,包兵华)减少49.98亿份。

上半年份额大量减少的这批基金中,也有不少明星基金经理旗下的基金。

比如王宗合的鹏华匠心精选A,上半年净流出82.20亿份,这只基金在2020年7月市场狂热的高点成立,首发时一日狂卖1300亿,创造了当时最高的单日募资纪录,风头一时无两。

这只基金成立以来的业绩不太理想,上半年回报0.79%。截至9月1日,今年以来收益是-16.75%,成立以来的回报是-5.44%。

另一位明星基金经理蔡嵩松,其管理的诺安成长,上半年减少了57.68亿份额。

诺安成长重仓半导体,但“成也萧何,败也萧何”,一季度收益累计大跌11.40%。但到了二季度末,诺安成长收益涨至23.60%。大骂蔡嵩松的投资人又纷纷喊“真香”。

而明星基金经理归凯管理的嘉实核心成长A上半年也减少了40亿份。一季度该基金收益为-5%。3月份由于业绩不理想,归凯在网络平台发文道歉,“我们努力做到希望能控制回撤,但是整个核心成长类资产达预期波动比较大,所以我们也深感抱歉,整个基金回撤比较大。”但到上半年末,该基金已有7%的收益。

世事变幻无常,今年大量深受个人投资者欢迎的“国民基金”短期内反复变脸,针对这种情况,业内人士指出,对于非专业且没有很多时间关注投资的个人投资者来说,可能会出现盲目跟风投资的问题。

岳坤中表示,对“国民基金”的投资也要仔细甄别。一方面,经济有周期、市场有周期、风格也有周期,当市场风格与基金经理所布局的板块不匹配时,就会出现业绩阶段性落后市场的情况,如今年上半年的消费类基金,建议投资者可以配置那些国家政策支持的行业和领域的基金;第二,建议投资者对要投的基金经理做一些甄别,选择那些至少经历过一轮牛熊、分年度业绩持续保持在前四分位数水平,且公开发言与持仓情况一致、值得信赖的基金经理。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,“个人投资基金比个人炒股更加靠谱,但是也要注意其中的风险,集中投资于个别热门基金,它们可能也积聚了一定的风险,这个教训也比较沉重。投资者应谨慎的选择适合自己风险偏好、投资业绩比较稳定的基金经理的基金。”

(编辑:许楠楠)
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