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公募基金业绩TOP10月内过半翻盘:工银瑞信、农银汇理领衔“银行系”峥嵘待考

本文来源于21世纪经济报道 2020-12-25 09:13:29
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“看排名买基金不靠谱,不看排名就买基金就是特不靠谱。”12月24日,好买基金研究中心总监曾令华表示。

这种认知,其实反映的是整个市场对公募基金年终排名数据的执念。

许多人没有预料到,2020年最后一个月,基金业绩排名战出现了很大变数。

截至12月23日,21世纪经济报道记者跟踪数据发现,年内公募基金TOP10 较11月底换了6只。

至今距2020年收官仅剩5个交易日,谁将夺冠,谁会坐稳TOP10?

竞争,已经越来越胶着。

TOP10大换血

21世纪经济报道记者根据Wind数据统计,截至12月23日,2020年基金业绩前3名是农银汇理赵诣管理的3只基金,分别为农银汇理工业4.0、农银汇理新能源主题、农银汇理研究精选,它们的收益率分别达到156.98%、155.20%、146.17%。

TOP10的其余7名分别是:工银瑞信中小盘成长(128.01%)、广发高端制造A(125.21%)、诺德价值优势(570001)(125.08%)、汇丰晋信低碳先锋(124.74%)、创金合信工业周期精选A(123.22%)、诺德周期策略(122.41%)、汇丰晋信智造先锋A(122.27%)。

值得注意的是,自12月以来,基金业绩TOP10大换血,出现6只新晋基金,名次也出现大变动。

11月底,广发高端制造A以126.28%领先农银汇理工业4.0的115.58%高达11个百分点,然而12月以来,截至23日,农银汇理工业4.0的收益增长20.32%至156.98%,而广发高端制造A的收益不升反降0.48%,农银汇理工业4.0实现反超了。

事实上,11月底,赵诣管理的三只基金农银汇理工业4.0、农银汇理新能源主题、农银汇理研究精选在12月以来的回报高达20%左右,这三只基金皆实现反超,夺得了前三名。

反超广发高端制造A的,还有11月底业绩排名第12名的工银瑞信中小盘成长,它在12月以来大涨17.70%,目前以年内128.01%的收益反超广发高端制造A的125.21%,夺得第4名,而广发高端制造A目前排名掉落至第5。

新晋的6只TOP10基金,皆是凭借12月以来出色的业绩,实现反超。

本报记者统计数据显示,六只基金12月的回报都达到15%以上。总的来看,TOP10中,除广发高端制造A之外,其余9只TOP10基金12月以来的区间收益在15.44%-21.10%之间。

值得深究的一个问题是,为什么有大量基金在今年最后一个月实现翻盘?

记者发现,在今年最后的基金排名冲刺中,行业和重仓股起到重要作用。

翻盘者路径

以当下暂居冠军的基金经理赵诣为例,其管理的3只基金前十大重仓股基本相同。

以业绩排名第一的农银汇理工业4.0为例,这只基金持股集中,三季末前十大重仓股占基金净值比超六成,重仓股和占基金净值比分别是:宁德时代(300750)(7.96%)、应流股份(603308)(7.74%)、振华科技(000733)(7.53%)、通威股份(600438)(7.22%)、隆基股份(601012)(7.14%)、赣锋锂业(002460)(6.14%)、璞泰来(603659)(5.37%)、新宙邦(300037)(4.79%)、新泉股份(603179)(4.46%)、天赐材料(002709)(4.34%)。

这些重仓股主要集中在新能源领域。

12月以来,申万行业的新能源行业指数涨幅达到17.20%。

在12月,农银汇理工业4.0涨幅最大的一天是12月21日,当天由于新能源概念股暴涨,宁德时代、振华科技、隆基股份涨幅均超过10%,使得该基金净值单日涨幅高达5.93%。

同日,赵诣管理的另外两只重仓股近似的基金——农银汇理新能源主题、农银汇理研究精选分别上涨6.27%、5.98%。

事实上,据记者查阅年内TOP10业绩基金的重仓股,它们全部都重仓了新能源行业,重合比较多的重仓股包括宁德时代、通威股份、隆基股份、东方日升(300118),上述4只股12月以来截至12月24日的区间收益为28%、24%、32%、55%,涨势凶猛。

正是由于新能源行业,以及相关个股的暴涨,使得一批重仓新能源的基金业绩在12月以来得以进入TOP10。

此外,除重仓新能源股之外,TOP10基金中也有基金同时重仓了食品饮料行业,比如由罗世锋管理的两只基金——诺德价值(570001)优势、诺德周期策略。

事实上,截至24日,12月以来的食品饮料行业指数也大幅上涨了12%,其中的白酒指数更是暴涨23%。

“从业绩排名来看,年内,特别是最后一个月变化比较大,主要是这个月有一些板块突飞猛进,比方说白酒和新能源,但是也有一些板块下跌,所以这导致业绩波动比较大。”前海开源基金首席经济学家杨德龙说。

事实上,既有基金因重仓新能源股在最后一个月实现翻盘逆袭进入TOP10,也有基金因为调仓跌落神坛。

广发高端制造A在11月底收益排名第一,遥遥领先,但到12月市场轮动下新能源行业大涨时,三季度末仍重仓新能源的广发高端制造却出现小幅下跌。

“从广发高端制造目前的表现来看,应该是进行了调仓,三季报中显示的前十大重仓股,近一周和近一月都表现优异,涨幅较大,但基金净值的表现却比较弱,大概率把之前表现较好的高位股进行了调仓,净值波动弹性相对减小。”格上理财首席策略师张婷认为。

“冠军魔咒”选基逻辑

今年是基金大年,权益类公募基金普遍取得了不错的收益。

据Wind数据统计,截至12月23日,成立于2020年之前的基金今年以来的平均收益,普通股票型基金为54.11%,偏股混合型基金为52.62%,灵活配置混合型基金为37.28%。

而今年以来,上证综指、深证成指、创业板指的涨幅分别为10.26%、33.41%、56.87%。

那么,究竟今年排名靠前的基金有什么特点?

“一是多数重仓在了今年涨幅靠前的行业,比如电气设备、医药生物、电子、化工、食品饮料等;二是在涨幅靠前的行业里面,选择了优质的个股,获得了远超行业涨幅的超额收益;三是基金经理持仓相对集中,使得基金的弹性相对更大。”张婷认为。

记者发现,今年业绩排名前列的基金中出现了一个新现象,有大量来自农银汇理、工银瑞信的银行系基金。

比如,年内业绩TOP10中有4只属于银行系,包括3只赵诣管理的农银系基金,以及一只黄安乐管理的工银系基金,占比40%。如果扩大到年内业绩TOP30,则有4只属于农银汇理旗下基金,8只属于工银瑞信旗下基金。同样占比40%。

并且,经常是一位基金经理管理着多只银行系绩优基金。比如年内业绩TOP30中,农银汇理的赵诣管理的基金有4只;工银瑞信的黄安乐、何肖颉各管理着3只。

对于这种现象,杨德龙认为,“今年不少银行系基金业绩排名靠前,有一定的偶然性,也有必然性,因为今年业绩好的基金一般是重仓医药、消费、新能源,这些绩优基金可能抓住了市场的节奏,所以获得比较好的回报。”

张婷解释,原因是几方面:一是这些基金的持仓行业以及个股适合今年的行情,持股相对集中,获取了较高的贝塔收益以及阿尔法收益;二是同一个基金经理会管理几只基金,几只基金的持仓相似性非常高,会呈现同一个基金经理管理的多只产品均排名靠前;三是基金经理的能力圈适合今年的行情,选股能力也相对优异。

事实上,基金排名战能够给基金经理带来激励以及荣誉,为以后吸引更多的增量资金打下知名度和投资者积累。

而影响基金排名主要有几方面:一是基金经理擅长的风格是不是适合当年的市场行情;二是基金持仓的个股是不是具备较强的超额收益;三是基金持仓的行业以及个股集中难度是否较高。

“基金一年夺冠难以看出基金经理的长期业绩的持续性,需要评判基金经理的投资理念、投资风格以及业绩表现是否匹配,业绩的持续性是不是较好。”张婷表示。

张婷认为,“在公募领域,冠军魔咒是经常存在的,主要在于得到冠军的行业以及个股持仓均会相对集中,具备较强的爆发力,发生回调的时候幅度也会相对更大,因此当这些个股涨幅较高之后,能否及时卖出以及找到性价比更高的个股非常关键。”

“因此,我们进行基金选择的时候,尽量选择三年以上业绩排名均处于同类前列的,超额收益和业绩排名相对稳定,然后去考察基金经理的投资风格以及能力圈是什么,在适合的行情下是否表现出色,在不适合的行情下,是否能够降低波动,对于收益和排名波动很大的这种基金要相对警惕。”张婷说。

杨德龙同样认为,“冠军魔咒其实说明市场的风格每年都会改变,所以一般一年的冠军并不能保证在第二年业绩好,甚至有的是前一年排名靠前的第二年出现倒数,所以大家不要过度的去追捧冠军基金,而应该更多的关注过去两三年,甚至三五年的长期业绩,忽略短期业绩。”

(作者:庞华玮 编辑:李新江)

(编辑:许楠楠)
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