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华泰保险股权生变:“安达系”不断加磅持股首超30%

本文来源于投资时报 2019-07-12 09:57:14
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《投资时报》研究员  凌岳

在长达五年时间里,由王梓木一手缔造的华泰保险集团股份有限公司(下称华泰保险),一直为各路资本所窥伺。

目前拥有财险、寿险、资管、公募基金等多张牌照的华泰保险已成为中国仅有的12家保险集团之一,一番股权腾挪后估值亦升至360亿元。

7月1日,华泰保险在中保协官网发布股权变更公告称,共十家小股东拟出让所持股权,未来分别将由拟新入股东龙净实业集团有限公司(下称龙净实业)以及现股东美国安达百慕大保险公司(下称安达百慕大保险,CB.N)参与受让。

值得注意的是,后者自2002年受让22.13%股权成为华泰财险单一最大股东后,又在2009年通过增资方式获取华泰人寿24.2165%股权。

而经历此番股权变更后,华泰保险已先后有八家股东出清所持股权,这也意味着其股权终于走向集中化。若此次股权转让成功,“安达系”持股华泰保险股权比例将提升至30.93%,进一步拉大与“二股东”君正集团(3.190, 0.02, 0.63%)股份有限公司(下称君正集团)的距离。

现在,安达方面仍面对三个关口:其一,原中国保监会在《保险公司股权管理办法》中所提出单一股东持股比例不超过总股本三分之一的红线;其二,相关“一参一控”政策下,原安达财险的定位和走向;其三也是最关键一条,当华泰保险已戴上“外资公司”冠冕时,如何证实自身的能力。在斥资数十亿元坐稳单一最大股东后,安达能否逆转乾坤?

股权由分散趋向集中

从中国保险业协会官网所发布的公告可以看到,此次华泰保险发生两笔股权变动。

一笔为华润深国投信托有限公司、陕西省华秦投资集团有限公司、中国一拖集团有限公司、嘉兴厚润股权投资基金合伙企业(有限合伙)、中国国际经济技术开发有限公司拟将其持有的全部股份转让给安达百慕大保险。而上述五家公司分别持有华泰保险股权11000万股、5148万股、2200万股、430.19万股、350万股,持股占比分别为2.7352%、1.2801%、0.5470%、0.1070%、0.0870%。转让完成后,作为安达系龙头的安达百慕大保险的持股比例,将由6.1772%升至10.9310%。

另一笔则是新进股东龙净实业受让重庆财信企业集团有限公司、国泰君安(18.050, -0.01, -0.06%)创新投资有限公司、北京厚石天成经贸有限公司、中诚信托有限责任公司、洋浦长安实业有限公司等五家小股东合计2.61%股权。

从相关公告可以看到,安达百慕大保险与华泰保险的现有股东安达天平再保险有限公司、安达北美洲保险控股公司及安达美国控股公司之间存在关联关系,均为安达集团最终控股的子公司。

华泰保险2018年年报显示,安达天平再保险有限公司持股3.93亿股,占总股本9.7755%,为第一大股东;安达北美洲保险控股公司持股2.34亿股,占比5.8293%;安达美国控股公司的持股比例为4.3952%。如今,再加上安达百慕大的10.9310%,“安达系”所持华泰保险股权首次超过30%。

事实上,仅以安达百慕大论,从今年6月份其才正式成为华泰保险股东。2018年11月16日,华泰保险官网曾发布股权转让公告。公告显示,亿鑫投资将其持有的19842.6万股(持股比例4.9339%)公司股份、悦达投资(5.600, 0.02, 0.36%)将其持有的5000万股(持股比例1.2433%)股份均转让给安达百慕大。根据《股东变更前后对照表》,经历此次股权转让后,亿鑫投资、悦达投资均不再持有华泰保险股份,而安达百慕大则成为华泰保险持股5%以上股东,持有6.18%股权。

不过,直至今年6月18日悦达投资才发布公告称,公司将持有的华泰保险5000万股股份转让给安达百慕大保险,转让价格为4.475亿元。近日,华泰保险完成上述股权转让的工商变更登记备案手续,并取得北京市市场监督管理局出具的《备案通知书》。至此,本次股权转让全部手续已完成。

从6月到7月,仅仅不过一个月的时间,安达百慕大的成功入主,足以说明“安达系”对于华泰保险股权的热衷。

财险模式褒贬不一

一连串的股权交割背后,是公司估值的水涨船高。

以2017年北京产权交易所的公告显示,华泰保险的350万股股份进行公开挂牌转让,占华泰保险总股本的0.087%,转让价格2100万元。据此测算,华泰保险每股合计6元,整体估值241.38亿元。不过,至2018年末,华泰保险估值已经超过360亿元,每股价格也升至接近9元。

据悉,除了“安达系”,华泰保险的二股东君正集团也在增持其股份。今年4月,银保监会发布消息,披露了君正集团和旗下君正化工受让华泰保险合计22.3568%事宜。受让相关公司股权后,君正化工持有华泰保险40486.38万股股份,占总股本的10.07%;君正集团持有华泰保险49425.62万股股份,占总股本的12.29%。综合来看,君正集团目前合计持股达22.36%。

从公司发展历程来看,华泰保险财险份额虽然曾在2000年北京保险市场的排名超过平安财险和太保财险,仅次于第一位的人保财险,并在全国产险大排名中跻身第四位,但是却被指高增长、高排名背后只是“赔本赚吆喝”。之后,华泰保险又提出“差异化竞争”的口号,并锁定“由利润增长型向价值成长型转变”的经营思路,开创EA模式。

华泰保险集团股份有限公司董事长兼首席执行官王梓木曾表示,EA能够深入社区提供便捷贴心的惠民服务,是一个综合性的小型金融服务平台,不仅为个人提供了创业机会,也是对保险营销体制转型发展的有益探索。华泰保险自2008年前后开始试点,到2018年已在全国200个城市设立了5000多家EA门店,服务大约300万社区客户。2018年,EA门店保费收入占华泰财险保费的50%。

不过对于上述模式业内长期褒贬不一。有业内专家表示,在盈利模式不明的情况下,这种大规模扩张的做法就是“在烧股东的钱”。该策略成效究竟如何,仍有待观察。

(编辑:倪萍)
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