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震荡市考验主动管理能力 基金打造均衡配置型产品

本文来源于投资快报 2019-05-20 15:36:09
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五月份以来,A股开启剧烈调整,上证综指重回2800点,相对于一季度的乐观预期,当下市场更关注何时是入场良机。国寿安保基金认为,贸易层面的争端大概率是复杂的、持续的,速胜论和速败论都不可取,短期非理性下跌是长期布局后市的较好机会。国金证券指出,在市场震荡过程中,市场节奏把握难度也将提升,可搭配具备较强投资管理能力的公募基金产品,发挥基金经理的投资优势。如,正在发行富国睿泽回报混合基金,坚持均衡配置,注重控制回撤,力求基金业绩的长期稳健增长。

资料显示,富国睿泽回报股票投资占基金资产的比例为40%-80%,稳健中性的仓位有利于把握权益市场上涨机会,同时注重控制回撤,顺应震荡修复行情下的稳健投资需求。拟任基金经理张啸伟拥有10年投资经历,擅长“低回撤投资法”。张啸伟表示,其管理组合主要分三个部分,分别是仓位、行业和个股。他指出,不会在某个板块或某个行业中极致的配置和偏离,会按照不同行业的风险和收益特性进行分类,构建低估、稳健和积极成长三层资产类别,并做均衡的配置。

数据显示,截至5月19日,其管理的富国美丽中国混合基金自2016年5月19日成立以来总回报为41.48%,同期沪指涨幅仅为2.66%。张啸伟表示,自己注重长期回报,在收益和波动中取得平衡。具体通过几方面来实现,首先是控制仓位,张啸伟指出,A股的一大特性是波动大,所以适当的仓位控制在大幅波动的市场中是非常必要的;另一方面,剩余的仓位可以通过可转债、大宗交易等方式增厚收益。其次是行业均衡配置,以降低组合风险,在基金的运作上,会注重对化工、食品饮料、生物医药、电子等板块配置。最后,通过深入研究公司基本面,买入估值合理的优质股票。

同样正在发行的华泰柏瑞基本面智选基金,股票资产的投资比例占基金资产的60%-95%。投资将以客观的基本面指标筛选基本面优良、盈利能力突出、成长持续稳定、有能力穿越经济周期的优质个股。该基金拟任基金经理牛勇表示,基金会重点关注三类指标:一是盈利能力,通过净资产收益率(ROE)、毛利率、净利率等指标筛选盈利能力较强、在行业内部具备竞争优势的上市公司;二是成长性与稳定性,主要通过上市公司营业收入、经营性净现金流、净利润等经营数据选择兼顾业绩持续成长性和稳定性的上市公司;三是市场预期与评价,包括市场一致预期、评级等综合指标,选择评级较高且公司治理良好的上市公司。

牛勇认为,2019年是基本面投资的黄金时期,国内经济 “稳中求进”,具备行业内竞争优势的优质企业或将持续获得竞争红利,企业盈利优势明显,大部分可穿越周期提供可观的中长期持有回报。而基本面良好的优势公司有望继续获得海内外各方配置资金的加持,投资机会或将更加突出。未来看好行业优质头部公司以及各行业中因治理改善、技术进步、需求改善等因素而获得基本面改善的品种。

站在2800点看市场,经过回调的A股估值再度回落,为新基金提供了不错的建仓区间。国金证券指出,从估值角度上来看,A股市场估值重新回到了历史中位数以下的水平,中长期配置价值逐步显现。从基本面角度看,据中信建投证券统计,A股公司2019年一季报净利润增速发生明显的回升,全A板块净利润同比增速分别为9.4%,A股盈利增速拐点已经显现,盈利成为驱动慢牛行情的基础。

展望未来,聚焦景气、立足中长期是我们穿越波动的主要办法,继续重点关注金融、消费、光伏、农业、半导体等行业的机会。

(编辑:许楠楠)
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