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王忠民:去杠杆需要金融制度的创新

本文来源于财经网 2018-12-19 16:33:00
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财经网讯 12月19日 改革开放四十周年之际,为了进一步落实党的十九大精神和全国金融工作会议精神,落实总书记对重庆提出的“两点”定位、“两地”“两高”目标和“四个扎实”的要求,12月19日,2018江北嘴新金融峰会在重庆开幕。       峰会以“内陆开放·智领新金融”为主题,围绕“新时代、新金融、新技术”深入探讨。

在谈及中国债务以及去杠杆问题的问题上,全国社保基金会原副理事长王忠民认为,从债权的杠杆率角度来看我们过去杠杆率是高的。如何把高的杠杆率平滑的、有效的解除,避免债权风险最大化,有效的解除风险、缓释风险、对冲风险、隔离风险,最终降到合理的程度,这需要金融制度的一系列的创新和办法。

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全国社保基金会原副理事长 王忠民

以下为原文实录:

王忠民:如果就从债权的杠杆率角度来说,无疑我们过去杠杆率是高的。我们要想两件事情,第一件事情如何把高的杠杆率如何平滑的,还要有效解除杠杆,让债权风险不是最大化的,而是让它相对有效的解除风险、缓释风险、对冲风险、隔离风险,最终降到合理的程度,这需要金融制度的一系列的创新和办法。

缓释的时候,会用到高收益债或者垃圾债的债务工具,促使市场的交易处于活跃状态;隔离的时候,要把不良资产的处置有效的用隔离出来的新SPV公司或者资本公司去解决好,这是一盘大棋。

债权的杠杆率已经这么高了,可从股权角度看,我们有多少风险投资公司?吸引了多少创业公司参与其中?创业公司不能用债权解决问题,因为你都没有挣钱,那么就借不来钱,只有通过股权投资人用风险投资的方式解决融资的问题,而这一比例目前才占了不到20%,这些都是股权直接市场化的问题,而非债权的。

今天有多少合伙制的创业,有多少合伙人,把你未来股权价值作为你追求的目标这样的公司在债券杠杆当中是测不出来的。但这是今天新金融,新发展,新供给侧,新力量的根本所在。

(编辑:付遥)
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