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银行资本补充计划对市场影响有限

本文来源于财经网 2018-09-04 16:38:00
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8月30日,中国工商银行发布公告,计划在未来几年分批次发行1000亿元优先股和1100亿元二级资本债。消息出来后,一些投资者担心,在当前资本市场低迷的情况下,工行的资本补充计划会不会从二级市场“抽血”,进而拖累市场行情?对此,市场专业人士表示,工行此次公告的资本补充计划其实已经充分考虑了对市场的影响,不仅不会从二级市场形成“抽血”效应,而且还为市场带来了比较优质的投资品种。

从工行公告后大盘的行情看,A股与H股市场表现平稳,并且止跌回升。其中上证指数8月31日较8月30日降幅减少0.68个百分点,9月3日较8月30日降幅减少0.93个百分点,9月4日上涨1.1%。

该人士认为,从长远看,工行此次资本补充计划也是一次资本工具创新的探索,较好地兼顾了资本市场与股东权益,有助于优化资本结构,提升服务实体经济的能力。

据了解,工行在2014、2015年发行了境内外优先股,存量等值人民币795亿元,将在2019年12月开始陆续到期。在二级资本工具方面,未来三年,工行将有200亿元合格二级资本工具到期,同时根据新的监管要求,不合格二级资本每年递减203亿元,合计退出809亿元。此次发行计划中的二级资本债券,主要是承接存量退出的部分,并没有大的增加。

发行计划将在未来几年分批次进行,不是一次性发行

工行公告显示,此次计划的1000亿元境内外优先股和1100亿元二级债,并非立刻发行、也非一次发行完毕,而是会在未来几年中根据市场状况,择机分批次发行,既会考虑市场资金供给,也会考虑降低发行成本。之所以一次完成董事会和未来股东大会审议,主要是考虑发行审批需要一定时长,因此采取一次审批、多次发行的方式。

工行以内源性资本补充为主,其他主要为优化资本结构

良好的资本实力和资本结构是商业银行防控风险,实现稳健发展的基础。2006年上市以来,工行累计补充资本2.34万亿元,主要是依靠较好的盈利水平,以利润留存来补充核心资本。其中利润留存1.71万亿元,占比73%;发行优先股补充资本约800亿元,占比3%;发行可转债、次级债和合格二级资本工具等补充二级资本3360多亿元,占比14%。

但除核心一级资本外,通过发行其他一级、二级资本工具,可以构建更加均衡完善的多层级资本结构,确保银行长期可持续发展和股东良好回报。比如通过补充二级资本债券,在核心资本不变的情况下,有利于提高权益回报率(ROE)水平,为股东带来更好的回报。

不会直接分流二级市场资金,对市场影响有限

业内专家指出,相对于核心一级资本工具,其他一级和二级资本工具可以较低成本补充资本金,有助于银行业务发展和持续增强盈利能力。发行这两种工具,普通股的股本不会发生变化。至于优先股和二级债派息的财务支出,完全可以被资本补充带来的业务发展和盈利增长所抵消,有利于稳定股东回报。

具体而言,优先股和二级资本债券都是面向银行间市场的机构投资者发行,相当于银行间市场的债券。其中优先股相当于无固定期限的永续债券,投资机构收取固定收益,没有投票权,这与增发或配股等普通股融资方式不同,它不会直接分流二级市场资金,对资本市场的影响较小。二级资本债券与股市相对独立,在有效补充银行资本的同时,不会对股市产生直接影响,也不会摊薄银行现有股东权益。工行未来发行优先股和二级资本债券,既能优化资本结构,提升资本实力,又最大限度地降低了可能对资本市场带来的影响。

(编辑:许楠楠)
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