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上半年私募平均亏损5.95% 34家百亿级私募七成负收益

本文来源于券商中国 2018-07-03 09:15:45 我要评论(0
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上半年期间,A股市场整体承压,即便是汇聚各路高手的股票私募,也交出了整体负收益的成绩单。

据统计,今年以来,股票策略私募产品平均收益为-5.95%,超过六成五的股票私募产品出现负收益,其中有43.87%的股票私募产品收益幅度在-10%至0%之间。

值得留意的是,即便是占领头部位置的百亿级股票私募,也有七成公司出现负收益,其中有3家公司的管理规模在110亿元以下,如再遭遇业绩下滑,或将跌出百亿规模阵营。

不仅如此,各大策略也是轮番失效,在市场整体资金收缩严重的情况下,不少私募已感受到市场的丝丝寒意。

“大河没水小河干,周围的公司都在收缩战场准备过冬,之前多个尽调后准备投资的客户也都无疾而终。前两天与同行交流,据说现在很难发出产品。”深圳厚石天成总经理侯延军表示。

私募半年平均收益-5.95%

二级市场大跌之下,股票私募整体业绩亏损已成定局,私募产品也已从“比谁赚得多”切换成“比谁亏得少”,甚至少亏、不亏就能攀上排行榜靠前位置。

据私募排排网统计,今年以来,股票策略私募产品平均亏损5.95%,亏损大户集中在规模两端,即大体量私募产品与小型私募产品亏损幅度最大,50亿元以上私募平均亏损5.47%,1亿元以下私募平均亏损6.83%。

此外,1至10亿元规模的私募产品平均亏损4.3%,10至20亿元的私募产品平均亏损4.11%,20至50亿元的私募产品平均亏损4.08%。

就收益幅度的分布来看,65.19%的股票私募产品都在上半年出现亏损。

据券商中国记者统计,参照WIND口径,纳入统计的股票型私募产品共有1.24万只,其中有8080只私募产品上半年获得负收益,占全体股票私募产品的65.19%。

数据显示,上半年期间,大部分的私募业绩都集中在-20%至10%之间,其中-10%至0%的收益区间最为密集,共有5437只私募产品的收益在此范围内,占比达到43.87%。

同时,还有1891只私募产品的收益在-20%至-10%区间,占比达到15.26%,有3684只私募产品的收益在0%至10%区间。

尽管私募产品的亏损比例较大,但比例亏损的情况并不多见。据统计,上述1.24万只股票私募产品中,亏损幅度超过20%的只有752只,占比只有6.07%,亏损幅度超过30%的更是只有273只,占比仅为2.2%。

与此同时,也有94只股票私募上半年收益超过30%,占比达到0.76%。

值得留意的是,伴随二级市场持续下行,一些私募产品年内进行清盘。据私募排排网数据,今年以来已经有2059只产品清盘,其中股票策略产品有945只,但整体清盘数量不及2017年同期。

34家百亿级私募七成负收益

作为业界的尖子生群体,管理规模超百亿的私募一直是行业的重要风向标,但在2018年上半年,即便是这些尖子生们也集体迎来业绩寒潮。

参照私募排排网数据,截至6月底,市场共有34家私募的管理资金规模超百亿,占据业界的头部位置,但其中有25家上半年业绩亏损,占全体百亿私募的73.53%。

就整体收益来看,34家百亿级私募的平均收益为-3.62%,中位数收益率-2.66%,其中有13家私募累计亏损超5%,有7家私募累计亏损超10%,亏损最严重的三家私募在半年里分别亏损14.67%、13.24%和12.84%。

值得留意的是,在承受上半年的亏损后,一些私募已经站在百亿规模的边缘。私募排排网的数据显示,截至6月底,有3家百亿级私募的管理规模低于110亿元,只需不到10%左右的负增长,就会让这3家公司跌出百亿行列。

例如,一家总部位于上海的私募,今年以来累计收益为1.79%,最近一月的累计收益为-0.97%,最新管理规模为101.36亿元,只比百亿整数关高出1.36亿元。

另一家上海的知名私募机构,今年以来累计收益为-10.91%,导致管理规模有所缩水,最新管理规模只有105.16亿元。此外,一家北京的百亿私募,当前管理规模为107.05亿元,也距离百亿关口较近。

与此同时,也有一些私募的管理规模在今年“拔足狂奔”,甚至有一家近年业绩突出的上海私募,其资产管理规模已突破千亿元、达到1100.5亿元,共计管理了314个产品。

尽管整体业绩较为悲观,依然有百亿级私募取得较理想成绩。

例如,上海保银投资旗下管理了57个产品,今年以来获得6.95%的投资收益,大唐财富投资也在上半年获得6.88%的投资收益,明毅博厚投资、歌斐诺宝资产管理、高毅资产管理也获得正收益,收益率分别达到2.91%、2.81%和2.57%。

各大策略轮番失效

聚焦到整个行业,由于A股高开低走,一轮过山车行情拖累了不少私募。

年初,上证指数以十一连阳收获开门红,仅仅回调一日后,又接着七连阳,指数直接越过3500点,市场一片欣欣向荣。彼时,私募也是集体看多,一边大力募集发行新产品,一边不断提高股票仓位。据基金业协会数据显示,一月份证券私募的管理规模单月猛增3200亿元,呈现出爆发式增长。

然而,市场行情却出乎所有人的意料急转而下,令很多私募猝不及防。2月份,伴随着美股大跌,4个交易日A股就跌去10%。短暂调整后,又是一轮下跌,创出新低。证券私募管理规模也是自2月起连续4个月缩水,共计减少614亿元。

“上半年贸易争端和金融去杠杆都超出了市场预期,上证指数在各路利空消息的刺激下跌破3000点,各种数据派纷纷建议抄底,但今天的大阴线估计让很多人都开始怀疑人生了。如果从高点计算,上证指数跌幅已经超过20%。我们公司也遭遇成立以来最大回撤,产品平均回撤接近10%。各大策略轮番失效,最主要的原因是资本市场资金枯竭,存量博弈。”深圳厚石天成总经理侯延军表示。

据私募排排网统计,今年以来,股票策略私募产品平均亏损5.95%,宏观对冲策略、组合基金策略等产品也均为负收益。

“我们也感受到市场的寒冬,尤其近一两个星期产品压力很大,感觉在加速赶底。如果市场继续下跌,不少私募都将面临被动减仓的压力。”私享基金基金经理陈建德告诉记者。

不仅如此,据记者了解,还有不少私募将遭遇产品清盘压力。“我们的产品预警线为0.85,现在好几只产品都在预警线附近。如果被动减仓或者清盘的私募产品数量增多,对市场也将造成一定压力。”南方一家中型私募负责人告诉记者。

在金融坚定去杠杆,市场整体资金收缩严重的情况下,侯延军已经感受到了市场的寒意。“大河没水小河干,周围的公司都在收缩战场准备过冬,之前多个尽调后准备投资的客户也都无疾而终。前两天与同行交流,据说现在很难发出产品。”侯延军表示。

面对一些客户来前来咨询投资策略,侯延军认为目前投资股票还不是一个好的时点,市场还需要情绪宣泄,即使是量化对冲策略目前也较为艰难。我们目前执行熊市风控,股票端基本空仓,采取的是固收+衍生品策略,比如商品期货、股指期货、期权等策略。

“私募行业寒冬已经来临,洗牌早已开始,之前的爆发式增长到了良币驱逐劣币的阶段。谁能够熬过寒冬,谁就有资格享受春天。”侯延军说道。

市场发生本质变化

虽然市场整体堪忧,但也有私募认为A股下行空间有限,一些优质公司甚至已具备配置价值。

清河泉资本总经理刘青山表示,目前A股整体估值处于较低水平,盈利增长亦不低,外加PE低于30倍的上市公司的比例已经超过40%,以历史统计数据来看,当下投资低估值的优质品种获胜的概率超过80%,而且未来一年的预期收益率有望达到25%左右。所以站在当下,他们认为越来越多的公司已经出现了配置价值。

不仅如此,刘青山还认为A股已发生本质上变化,预期和共识均向头部优质公司集中。虽然今年指数表现较差,但是以消费为代表的优质龙头公司,今年收益率整体仍然较好,表现出强者恒强的态势,质地差的公司惨遭冷落,预计趋势仍会持续下去。 

据清河泉资本统计,过去三年市值小于50亿规模的公司比例已经从19%上升至41%,而市值前十的公司过去的平均市值却增长了40%。这背后的根本原因在于,随着A股市场不断开放,特别是A股纳入MSCI,以价值投资为主的外资对A股市场的投资理念和风格形成了很大冲击,当前外资已然成为A股最重要的增量资金。

从市场流动性、风险偏好、政策面、海外因素等多方面来看,朱雀投资认为,未来一段时间内,市场走势不会因短期的回暖而发生大的反转,大概率还是维持一个盘整或寻底的过程,但下行空间已相对有限。当前市场整体PB、PE水平已低于熔断后低点,这将为价值投资者自下而上发掘个股投资机会提供良机。

投资策略,整体上,朱雀投资会维持对2018年“指数小年、结构大年”、“一个震荡格局”的基本判断,市场系统性风险在调整之后有望得到充分消化,后续价值股和成长股都将存在结构性机会。

(编辑:许楠楠)
关键字: 七成 亏损 收益
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