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偏股基金平均仓位达65.77%,“88%魔咒”会来吗?

本文来源于华尔街见闻 2018-01-30 09:26:33 我要评论(0
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偏股基金持仓离“88%魔咒”仅一步之遥,据测算,四季度末偏股基金平均仓位达到65.77%。 

好买基金研究中心1月29日发布公募仓位测算报告。数据显示,2018年以来,公募基金的股票仓位继续提升,截至1月27日,股票型基金的仓位已经达到了92.14%。

在中国A股市场,一直流传着“88%魔咒”之说:即当偏股型基金基金仓位达到88%或以上时,A股将会见顶回落。 

按照基金管理规定,开放式股票型基金仓位上限是95%,下限是60%。也就是说,目前开放式股票型基金仓位已逼近“天花板”。 

然而,五大国家队基金公司连续减仓。基金2017年四季报显示,此前仓位一直保持稳定的国家队基金,在2017年下半年连续两个季度大幅减仓。 

随着行情快速拉涨,四季度共有53家基金公司选择减仓。券商公募中的华融证券减仓幅度最大,该公司去年三季度末平均仓位56.55%,到四季度末降至39.28%,下降了17.26个百分点。 

2080只偏股基金仓位平均达65.77% 

据天相投顾统计,截至去年四季度末,包括股票型、混合型和封闭式基金在内的2080只偏股基金股票投资仓位平均达到65.77%,较去年三季度末上升0.05个百分点。 

相比去年三季度,51%的基金公司(含券商公募)四季度整体仓位有所抬升。111家公司的可比数据中,有57家公司仓位上升,有11家仓位升幅超过10个百分点。 

中小基金公司整体仓位提升幅度更为明显。新沃基金整体仓位由去年三季度的27.81%大幅升至去年底的67.02%,上升了39.2个百分点,在所有基金公司中加仓幅度最大。 

大型基金公司中,去年业绩表现突出的东方证券资管选择加仓应对年末行情,平均股票仓位由三季度末的75.7%提升至79.91%。 

另据凯石金融统计,截至2017年12月31号,主动股票型基金股票仓位由今年三季度的89.50%小幅回落至89.21%,仓位变化为-0.31%;混合型基金股票仓位由57.77%回落至56.45%,仓位变化为-1.32%,略有回落。 

不过,公募基金虽然出现仓位小幅回落的情况,但是从整体上看,基金在四季报期内的持股仓位仍然在高位运行;展望未来A股市场的走向,多数基金认为行情仍未结束。 

截止2018年1月19日,巨灵监测样本包括840只偏股型基金(普通股票型+偏股混合型),除去新成立和已到期基金,实际有效样本744家。 

四季度偏股型基金持仓市值8086亿元,占A股自由流通市值比例为3.55%(四季度末全A自由流通市值为22.7万亿),较三季度下滑0.02%。偏股型基金的总仓位84.3%,较三季度下滑0.9%,但整体仓位仍属于历史较高水平。 

国家队基金减仓,“88%魔咒”会来吗? 

从理论上讲,“88%魔咒”的存在,是A股市场运行规律的一种体现。 

尽管全流通后,基金在A股市场的地位大不如前,但如果仅从存量资金角度来看,掌控12万亿资金的基金对A股有着举足轻重的影响。因此,基金仓位的变化常被视为A股的风向标。 

当基金仓位达到一定“高度”(88%)时,其买入能力已近枯竭,见风使舵的投资者会抢先一步落袋为安,高企的股价出现回落,市场开始由涨转跌。 

据统计,随着A股呈现上涨,五大国家队基金选择了持续减仓。问题在于,国家队大幅减仓释放何种信号? 

2015年A股暴跌期间,证金公司出资设立五只国家队公募基金,成立规模均达400亿元。 

季报显示,五只国家队基金去年四季度步调一致显著减仓,平均仓位低至20%,创出成立以来新低。 

实际上,在2017年上半年,五只基金仓位还一直保持稳定,但去年三季度迎来转折,五只基金集体大幅减仓。 

具体数据显示,国家队基金的仓位从去年下半年以来开始急速走低,尤其是四季度更是降低到了约20%。在去年指数最高的3450点前,国家队基金就开始减仓,而在11月份指数开始回调中连续减仓。 

国家队基金仓位创新低,是表明市场风险来临,还是正常策略上的调仓换股?舆论认为,这充分表明国家队基金操作的稳健性。 

在收益率方面,自从成立以来,五只国家队公募基金合计已赚高达540亿元,综合收益率达27%。 

一位私募人士告诉华尔街见闻,国家队基金仓位新低,主要表明其护盘任务完成,也可理解为获利回吐。因此,这不能表明市场风险的来临,只能说需要注意结构性的把握。但这仅是猜测。如果纯从操作角度,这是很稳健的,说明其善于把握阶段性行情,善于仓位配置和资金管理。 

基于目前的复杂情况,从仓位调整情况来看,基金经理对于后市的行情演绎存在一定的分歧。 

多空双方主要争议在于四季度以及2018年的经济运行情况,多方认为金融强监管的格局下,市场风险偏好正在恢复,经济复苏有可能超预期。而空方则担忧,四季度PPI环比见顶,经济数据存在低于预期的可能性。

(编辑:daisongyang)
关键字: 仓位 基金
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