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数字货币愈加普及 给金融监管带来了怎样的挑战?

本文来源于华尔街见闻 2017-11-27 20:37:00 我要评论(0
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(原标题:数字货币愈加普及 给金融监管带来了怎样的挑战?)

摘要:随着数字货币的发展,金融监管将不单纯是金融当局独自能够胜任的,可能需要其他政府职能部门和地方政府的配合,也更需要国际间的监管协调。技术监管的不可或缺性变得日益紧迫。

随着数字货币的概念日益普及,国际组织与各国金融监管机构越来越关注数字货币的影响。

一些学者认为,数字货币交易可以做到有交易有据可查,可以帮助政府收税、打击腐败,减少洗钱、逃漏税等违法犯罪行为。

数字货币对金融监管有三点益处:一是有利于反洗钱监测。二是有利于交易信息完整透明。数字货币可以记录包括货币起源、支付原因、支付路径等支付信息,数据的完整和开放,解决了信息不对称问题,可以帮助企业和机构从中找出具有价值的统计信息,在一定程度上提升社会交易的公平和效率,调节资源配置,避免不必要的浪费。三是有利于货币向医疗、教育、公共福利等领域流动。数字货币体系,货币的支付环节被完整记录下来,财政可以依据这些信息来监控货币流向,确保货币流向计划领域。

另外,也有学者认为数字货币的发行给金融监管带来了一些挑战。

一是要警惕数字货币给商业银行带来的风险。数字货币增加了居民存取款的随机性,因此从事传统业务的银行在某一时点上没有充足的资金头寸满足客户要求时可能发生流动性风险;二是可能增加投资银行的风险,数字货币降低了交易成本,边际成本的降低可能加剧投机,这将破坏未来数字货币赖以存在的信用基础;三是由央行发行数字货币为央行的隐私保障工作带来更大挑战;四是从反洗钱形式、义务主体和监测手段分析来看,数字货币将对中国反洗钱形式带来诸多挑战。

以上是对已有研究的回顾。我们认为,数字货币带来的有利影响主要有以下几点:

其一,数字货币的发行和使用既可以保护货币持有人的正常利益,又能够有效打击洗黑钱、偷漏税和腐败等违法犯罪行为。

数字货币具有匿名性的特点,货币持有人具有特定的身份认证,因此可以保证持有人的所有权不受侵犯,在进行有效管理的情况下,持有人的持有信息不会被泄露,可以有效保障货币持有人的合法权益。

另一方面,数字货币的发行和流通过程的信息被完整记录,因此可以对货币的来源、去向、支付原因、支付金额、支付频率等信息进行分析,可以更为便捷地发现异常现象。

比如,偷漏税行为可以得到有效防治。当企业的经营活动发生时会有相应的现金流动,这在数字货币系统中会有相应记录。年末进行纳税申报和缴纳时,税务部门可以通过对这些流水的统计和分析快速有效判断企业是否存在偷漏税转移收入行为。

比如,当有大量异常资金进入某一账户时,数字货币发行流通体系可以及时查找资金的来源、大笔资金流动的原因、交易双方关系等信息,以核实交易的合法性,避免洗黑钱的可能性。

又如,一些政府部门人员的收入情况可以做到定期核查,看是否存在异常收入,警惕因权力监督失衡出现腐败行为等;如果取消现金交易,黑市市场和毒品市场的交易也会暴露,致使其很快萎缩。

其二,数字货币的发行和使用可以保证专款专用,政府公开信息更加透明。

传统货币体系下,财政拨款分至各地方财政局后,其货币的流向并不可控。虽然一直在强调专款专用,但是在缺少技术手段的传统货币体系下,货币流向没有被记录和统计,就有可能出现货币挪用的情况。

可在数字货币体系,货币的支付环节被完整记录下来,关键支付信息会被记录、存储、统计上传,货币流转信息完整透明。财政可以依据这些信息来监控货币流向,确保货币流向计划领域。

另外从技术手段上来看,数字货币可以被停用,当数字货币流向错误时,可以利用技术手段进行控制时期回到正确的流通方向,帮助需要帮助的人。

其三,数字货币可以在一定程度上降低金融监管的难度,将使得宏观审慎监管政策更好地发挥作用。

数字货币的发行和流通若是基于“中央银行—商业银行”的二级发行和流通体系,其取消了转账环节,直接把钱从付款者的账户里交给收款者,减少货币流通中的流程,从而保障了交易安全,降低了金融安全监管的难度。

同时数字货币的流通和支付有利于协助宏观审慎政策的实施,弥补金融管理制度的不足,维护金融体系的整体稳定。

其四,数字货币实现了垂直化支付,使得纳税行为、医保、社保的支付更加高效、透明。

中国央行发行的数字货币可以看作是三个层次,一是数字货币层,二是实名账户体系,三是用户层,包括法人识别码和自然人识别码。

数字货币有可能是匿名的,但是二三层应该是实名的,且应该是一一映射的,匿名不可能被接受,中央银行制有可能重新登上历史舞台。

比如,当发生有纳税行为的交易时,交易和电子税票会同时产生,并且可能实现在收益当中自动扣款,使得交易和纳税行为同时发生,偷税漏税行为将成为不可能;养老金和医保社保等也会直接打到个人账户,实现垂直化支付,快速高效,保证了专款专用;对于企业的补贴也会直接打到对应企业的法人账户,货币也许会是有寿命的,当企业的补贴没有及时使用,数字货币将会失效,成为有寿命的货币。

当然,我们也应当警惕数字货币发行可能对金融监管政策带来的负面影响。

一是要高度关注数字货币对金融体系的影响,发挥数字货币正效用的同时防范潜在风险。法定数字货币推出后,随着发行流通机制的进一步探索,其应用场景会不断深化,应用范围也会逐渐广泛。因此,必须长期追踪法定数字货币对金融体系的影响,尤其是关注其对金融基础设施运行效率与安全性的影响以及银行存款脱媒和金融资产转换加速等现象,并根据监控、计量的结果,适时修正管理机制,降低负面冲击,维护金融体系稳定。

二是要警惕数字货币创新带来的金融乱象。避免投机人员利用数字货币的概念进行传销等活动,加强居民数字货币相关概念和理性投资教育。

我们反复强调了数字货币体系的三层结构,其对监管有重要意义。数字货币体系包括了底层数字货币,中间层数字金融账户体系,顶层数字身份验证体系。

底层的数字货币是否加密仍有待讨论;中间层的金融账户体系覆盖了高度互联互通的央行间支付体系、金融账户体系、金融机构面对法人和自然人的账户体系,等。未来央行支付体系可能向下垂直渗透。数字身份验证体系包括生物特征码和其他技术加密验密手段,是一个多重加密验密体系。

数字货币体系一定是实名、留痕和可追溯的。本质上,数字货币体系指向一个显而易见的映射集,顶层数字身份验证体系,很可能指向了国民基础大数据库;数字金融账户体系,可能和征信、社会保障、税收、行政和司法体系的账户也高度互联,形成政府公共管理账户大系统。如此,金融监管将不单纯是金融当局独自能够胜任的,可能需要其他政府职能部门和地方政府的配合,也更需要国际间的监管协调。技术监管的不可或缺性变得日益紧迫。

总体来看,我们认为数字货币的发行和使用对金融监管政策的影响是利大于弊的。数字货币的使用将有效减少洗钱、腐败、偷漏税等违法犯罪行为,将保证中央福利政策的有效实施,同时垂直化的支付方式将大大改变政府政策的实施效果,使其更为透明高效,并且将有助于宏观审慎政策的有效实施。但是与此同时,也需要警惕其带来的流动性风险和对金融体系稳定性的影响。

(编辑:范迪)
关键字: 货币 监管 数字 金融
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