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三季报曝光次新基金行踪 净值表现显著分化

本文来源于证券市场红周刊 2017-11-06 17:12:00 我要评论(0
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《红周刊》作者 张桔

近日,内地公募基金三季报披露落下帷幕,在A股市场赚钱效应显现的这一季,公募基金也抓住难得的机遇布局二级市场,提升基金的净值水平。

而对于2017年成立的次新基金来说,第三季度在二级市场的“闪转腾挪”成为基金业绩的“分水岭”;迄今为止,次新基金的净值表现显著分化,2017年第一季度成立的次新基金目前已经度过了6个月的建仓期,三季报昭示给基民们其各自迥然不同的投资思路。

根据《红周刊》记者的统计,如果将两类份额分开来计算,符合这一区间段的次新基金约有300只,迄今它们的收益水平已经拉开了明显的差距,今年2月22日成立的长安鑫富领先,迄今净值增长率约为37.10%,排在这一阵营的首位。

大金泰石识基研究院核心分析师王骅在接受记者采访时表示,从整体表现来看,一些具备先发优势和良好业绩经验的,已经在市场上积累了比较好的客户资源、品牌效应的基金公司,在经营状况和净利润上占据了较大优势;具体说来,今年以来在新发数量和收益排名上的领先者还是国泰、汇添富、泰达宏利、华安、华夏等。

绩优次新基金快速建仓、选股精准

来自Wind资讯的数据统计表明,截至11月2日收盘,在纳入到排名统计的295只偏股权益类基金中,3只产品今年以来的净值增长率已经超过了30%,除去长安鑫富领先外,另外的两只基金分别是国泰民丰回报和汇添富中国高端制造。若从基金公司角度而论,国泰、嘉实、中银等基金公司旗下次新基金业绩表现相对出色。

究其原因,首当其冲的一点是次新基金建仓迅速、高仓位参与到二级市场的板块中来,未错失行情。相关基金的三季报显示,三季度末长安鑫富领先的股票仓位约为90.74%,汇添富高端制造的股票仓位约为88.84%,国泰民丰回报的股票仓位约为90.27%。

而如果对比二季度成立的次新基金的话,实际上它们的建仓速度还不是最快的。记者注意到,成立于今年5月8日的华富产业升级在三季度末已经将仓位提高至94.53%,接近95%的契约上限;无独有偶,6月初成立的华安文体健康主题也在三季度迅速提高仓位,当季度末将仓位升至了92.36%。

其次,净值增长率排行榜前列的次新基金基本踩准了热点的股票。仍然以长安鑫富领先为例,记者注意到有趣的一点,基金第二季度末和第三季度末的十大重仓股完全一致,只是重仓的先后顺序不同,而这10只股票中,今年以来股价上涨幅度最小的一只也接近了25%;其中不仅有股价屡创新高的贵州茅台,而且还有股价已经成功翻番的海康威视,另外基金经理“锁仓”操作的8只股票包括了歌尔股份、招商银行、农业银行、济川药业、老板电器、伟星新材、上汽集团、华东医药。

对此,基金经理陈立秋和林忠晶在季报总结中指出,在消费升级的背景下,能够贴合消费者习惯,具有较强品牌优势、较好创新能力和产品优势的家电、食品饮料和电子等行业龙头公司具有长期投资价值;同时,基金经理特别提出,随着国内医改政策的逐步展开,医药行业竞争格局将出现明显变化,具有渠道优势、研发能力较为突出的公司将出现利润高速增长,因此基金选择了业绩增长稳定、具有独特竞争优势的公司进行了投资。

王骅也分析,长安鑫富领先从今年2月份成立以来,一直坚守具有品牌优势和产品优势的家电、食品饮料和电子的龙头企业,资产质量较好的银行,以及具有稳定优势的医药企业,风格十分稳健。

无独有偶,国泰民丰回报和汇添富高端中国制造三季度末的十大重仓股也均表现不俗,被两只基金所收入囊中的20只股票开年迄今也均悉数上涨,其中迄今股价惟一涨幅不到两位数的股票是方正证券,该股开年迄今涨幅约为8%。(见表1)

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绩差次新基金各有各苦衷

冰火两重天,尽管一季度成立的多数次新基金实现了净值上涨,但仍然有部分权益新品年内迄今净值增长率为负,排名垫底。

记者注意到,军工主题类次新基金2017年接近全线尽墨,1月份成立的长信国防军工最新的净值增长率为-12.46%,而3月份成立的南方军工改革最新的净值增长率为-9.38%。截至11月2日收盘,中信国防军工指数今年以来下跌了13.26%,位列板块跌幅榜的第四位,而排在前三位的依次是传媒、纺织服装和计算机,板块乏力拖累了主题基金的净值表现。

仔细分析两份基金的三季报,记者发现两者实际上有异曲同工的地方:两只基金实际上都是在上半年遭遇了较大幅度净值损失,三季度净值出现反弹,小幅收复失地;但或许是由于欠账太多,目前两者年内的净值增长率均不尽如人意。

若从三季度末的十大重仓股来看,主动型基金南方军工改革股票池中的8只股票开年迄今股价涨幅均为负值,目前只有欧比特和北方导航股价涨幅为正数;值得注意的是,这两只股票实际没有出现在二季度末的十大重仓股之中,而若以第二季度的十大重仓股来论,彼时10只股票开年迄今“全盘尽墨”;对比而言,采用量化选股的长信国防军工更为难堪,其三季度末的十大重仓股开年迄今涨跌均为负值,且上一季中惟一表现亮眼的航天电子还在第三季度的重仓名单中消失了。(见表2)

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此外,南方旗下的另一只次新基金亦表现惨淡,今年1月下旬成立的南方现代教育,该基金成立迄今的净值增长率约为-1.16%。从三季报揭示的十大重仓股来看,该基金虽然也捕获了中兴通讯和视源股份两只年内翻番牛股,但另外8只熊股的合力向下牵引还是将净值拉成了负数。

同时,除去军工主题类新品表现惨淡外,逆向策略次新基金同样遭遇寒流,例如今年4月中旬成立的某基金。王骅分析,从该基金的持仓看,投资占比较高的两只迪马股份和中天能源年初至今跌幅都很大,经过两季也没有降仓的迹象,从基金三季报看,该基金在8月开始调仓,把部分品种换成了周期股,但是受宏观数据较弱的拖累,周期股的表现也不是很好。

该基金在三季报中称,目前持仓的非周期类重仓股,都是精挑细选质地好、估值低、股价底部的好公司,持仓的周期股主要是电解铝、焦炭,这两个品种在冬季会有较大幅度的减产,股价也会有所回暖,但10月以来的表现也并不乐观。总体看,其给人的感觉是操作上存在着坚守低估值、低价格和拥抱主流行情、提高业绩之间的矛盾,才有了8月调仓但是踏空的事件。

对此,格上财富研究员杨晓晴总结,历经前3季度股市浮沉洗礼,2017级次新权益类基金表现趋于分化,那些持仓相对分散、不能精准利用优势行业上涨机遇的基金,它们在第三季度的收益水平则相对滞后。

3400点新成立次新基金何去何从?

毋庸置疑,今年上半年发行成立的权益类基金生逢其时,恰好赶上了二级市场股指的相对低点,多数产品年内迄今净值表现靓丽;而近期权益类产品首募成绩节节高升,但接下来的建仓之路或许是它们首要面对的难题。

根据记者的统计,受到股市提振的影响,权益类基金发行成绩喜人,相比二季度时延期募集频频出现,近期权益类基金则屡屡提前结束募集发行。举例说来,明星基金经理崔莹挂帅的华安幸福生活仅用11个交易日就募到了38亿,嘉实新晋发行的嘉实价值精选也仅仅发行不到一周就关门谢客。

与此同时,内地更多的公募基金公司抓紧利用年内最后两个月的时间发行权益基金,以求提升公司年终的规模排名,为此各家公司的收官产品纷纷推出旗帜性明星经理压阵。就目前在档发行的权益类基金来说,实际上星光熠熠。例如,东证资管即将发行林鹏操刀的一款新品东方红睿玺三年定开混合,中欧基金即将推出曹名长挂帅的中欧睿泓定期开放混合,东吴即将开卖彭敢打理的东吴双三角股票,易方达消费行业的萧楠掌舵易方达现代服务业等等。

然而当3400点一线成立的基金开始建仓之旅时,它们又会剑指何方呢?华安幸福生活的掌门人崔莹同时也是华安逆向策略的基金经理。他在华安逆向策略的季报总结中表示,展望四季度,预计市场将维持震荡态势,且今年以来的市场结构性估值调整趋于尾声,预计市场风格在价值股和成长股,大盘股和小盘股之间将更加均衡,因此将保持中性偏高的股票仓位,根据市场波动灵活应对。坚持消费股和成长股,特别是符合产业升级与消费升级趋势的,淡化市值考量。

具体到板块而言,在10月中旬的一次采访时,他也曾公开对外表示,在今年剩下的时间内,他看好电子和新能源汽车板块。■

(编辑:daisongyang)
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