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下半年私募谁执牛耳?

本文来源于证券市场红周刊 2017-09-14 18:29:37 我要评论(0
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相较上半年的震荡格局,自六月起,二级市场开启一波上涨行情,周期股、科技股你方唱罢我登场。截至9月14日,方大炭素已上涨245.19%、雅化集团上涨141.44%、寒锐钴业上涨133.66%……二级市场中可谓机会不断,股票策略型私募基金是否踩中这波行情、后市又有哪些机会呢?

私募排排网数据显示,近三个月来,一年期股票策略型私募基金共有4480只实现正收益率、678只收益率为负,首尾收益率相差近乎两倍,高达190.79%。其中,冠丰糖糖1号以159.77%的正收益率位居榜首;泽时二号等7只私募基金收益率超过100%;鑫顺3号垫底,收益率为-31.02%;来兴成长、唐元一期等7只私募基金收益率均低于-10%。

有趣的是,近三个月来与2017上半年收益榜对比,私募排名已发生巨大变化。红刊财经记者注意到,2017年上半年,股票策略产品平均收益率为2.79%,跑输沪深300指数,实现正收益的产品占比约为54.91%,在此震荡环境中,天成壹号等产品脱颖而出。然而,在此次榜单中,榜上前十名统统大换血,上半年排名收益率前十名的私募基金已不见踪影。

悟源盈泉二号能否成为黑马?

红刊财经记者发现,在此次榜单前十名中,悟源资产旗下悟源盈泉二号以102.91%的正收益率位居榜单第九,结合私募排排网2017年1-8月股票策略对冲基金十强榜单来看,悟源盈泉二号排名第五。

观察其净值走势图可以发现,悟源盈泉二号自2016年12月以来,整体呈现上升趋势,特别是自今年4月以来,其净值开始上涨,5月短暂向下降后,六月起加速上升,这也正吻合了二级市场近一年来的走势。私募从业人员表示,其投资策略很简单,就是“观察趋势及事件驱动”。

对此走势,有游资表示,首先,悟源盈泉二号应该是刚好重仓了资源的股票。行情从雄安新区主题概念行情过度到茅台为主的上证50行情及最近的资源涨价行情。看其净值曲线发现,其净值增长速度最快的时间段刚好覆盖从7月份开始的以西宁钢铁、方大碳素、方大特钢为主导的资源涨价行情。

其次,2017年的这两波行情,其实就是供需不平衡造成的供需错配机会,导致了扭曲的市场价格。市场经济条件下,当货源短缺时,价格必然上涨。在95%工厂亏损的情况下,这个节点去建多,还是比较有安全边际的。在这种有安全边际保证的情况下,建仓做多,做把握性大的事。

与此同时,期货市场暴涨,但是,A股市场还没有反应股价。约翰墨菲说过,市场价格包容一切,但是从有效市场假说来看,A股市场属于相对无效市场,价值需要信息传播来吸引投资者的不断关注,这只基金产品,应该从源头发现了价值,在基本面拐点建仓,甚至重仓,在价格没有反应价值的时候,但价值确确实实出现拐点的时候埋伏的。

值得一提的是,在近三个月收益榜中,前十名中,至少7只基金所属公司规模为1亿元以下的小型私募。这是为何呢?对此,有业内人士向红刊财经记者表示,下半年,市场开始回暖,向上趋势明显,上证综指、沪深300、上证50不断刷出阶段新高,不仅大盘蓝筹上涨,“中小创”也开始反弹。相较大型私募的稳健成长,小型私募更加进击。

目前,有一些小型私募公司仓位已经达到80%以上,在A股行情的刺激下,屡次刷新业绩记录,比如近期押中某一只暴涨的“中小创”或者“漂亮50”股票,短期内收益率甚至可以实现翻倍。但是,短期内业绩不能表现出该基金业绩是否有持续盈利的能力,还需结合近年来业绩进行全面分析参考。

成泉资本遭遇滑铁卢?

今年4月,成泉资本旗下成泉尊享一期、成泉汇涌一期等产品因押中雄安概念股“京汉股份”而一战成名,被誉为私募界的一匹黑马。根据私募排排网资料显示,在2017年上半年收益榜上,成泉尊享一期排名第二、成泉汇涌一期排名第三。成泉资本经理胡继光曾透露,彼时的收益因意外碰上超预期的千年大计“雄安新区”,属于无心插柳柳成荫。

那么有心栽花的这一边呢?红刊财经记者发现,在私募排排网上近三个月来收益榜中,成泉尊享一期已滑落至5117名,同时,其收益率由正转为-9.07%。成泉汇涌一期虽仍保持正收益率,但是,排名也已经从第三名降至2593名。

从净值走势图看,成泉尊享一期净值从7月7日的2.5375元下降到7月21日的2.1866元;成泉汇涌一期净值也出现下跌,从7月7日的2.3260元下降到7月21日的2.009元。

由于三季报未披露,无法获知目前成全资本持仓状况。从目前已知的半年报看,成泉资本已退出京汉股份十大股东。退出雄安新区板块后,二季度起成泉资本开始着手布局次新股。

半年报显示,成泉尊享一期基金合计持有长江润发、宜昌交运、瀛通通讯、瑞特股份、欣天科技、凯普生物、金陵体育、华立股份、大丰实业、先达股份、顶点软件这11只个股。成泉汇涌一期基金持有欣天科技、凯普生物、大丰实业、先达股份、顶点软件5只个股。4月1日至7月1日期间,成泉尊享一期基金和成泉汇涌一期基金高配置持有股票下跌五只。其中,长江润发下跌7.55%、宜昌交运下跌16.00%、瑞特股份下跌19.20%、华立股份下跌22.67%、欣天科技下跌29.85%,有可能是因为踏错买入卖出节奏,导致相关产品排名靠后。

私募扎堆调研“中小创”

从8月份行情表现看,上证综指上涨2.68%,中小板上涨3.85%,创业板指月上涨6.51%,A股市场“漂亮50”独奏行情似乎过去,中小创股票强势回归,市场逐渐活跃,出现赚钱效应,私募似乎也开始扎堆调研起了“中小创”。

根据Wind数据不完全统计,近三个月来,1328家私募公司调研主板、中小板、创业板个股数分别为656、1907、1304个。从私募调研的行业分布看,电子元件、电子设备和仪器等电子行业位居私募关注度榜首。其中,海康威视、歌尔股份、汇川技术分别被私募调研50、39、37次。值得注意的是,这几支股票近三个月来的市场表现均不俗,自六月以来上涨幅度均为20%左右。这是否意味“中小创”中存在机会呢?

对此,私募人士表示,创业板中部分股票由于前期超跌,7月份估值已降至40倍以下,而半年报业绩显示创业板公司呈增长态势,所布局的中小创个股均有业绩支撑。另有业内人士表示,私募整体仓位上升至年内最高,部分私募仓位已达到80%-90%。私募排排网融智评级研究中心数据也表明,目前A股市场信心指数是近三年来的最高水平,7成私募基金坚持中高仓位运作。

不过,也有私募人士对目前形势持谨慎态度,虽然短期市场风险偏好提升,但市场是否有进一步突破还需等待后市表现。特别是创业板,虽然此次上涨已超过10%,但究竟是反弹还是反转定论尚早。未来,市场或存在回调压力,仍需关注有基本面支撑的个股,例如成长龙头企业。

【作者:王婧雅】 (编辑:范迪)
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