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首单“无结构化”保单质押贷款证券化项目发行 引入“黑红池”机制

本文来源于财经网 2017-08-29 17:13:26 我要评论(0
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2017年8月29日,阳光保险集团旗下阳光人寿保险股份有限公司(以下简称“阳光人寿”)与惠金所子公司阳光证券化基金管理有限公司(以下简称“阳光证券化基金”)合作,通过管理人上海国泰君安证券资产管理有限公司发行的“惠金阳光人寿保单贷款资产支持专项计划”正式发行成立。本次发行规模为5亿元,发行期限约为6.5个月,资产支持证券产品不做分层,证券评级为AAA级。这一计划的发行,是阳光保险集团两大业务板块高效联动,也为国内保单质押贷款资产证券化领域贡献了又一创新案例。

“惠金阳光人寿保单贷款资产支持专项计划”的基础资产为阳光人寿持有的对其保单持有人的保单质押贷款债权,单笔金额小,呈现出高度分散的特点,服务机构阳光人寿对于基础资产的管理具备丰富的服务经验及专业能力。

本项目在原始权益人阳光人寿具有极高的信用水平以及底层资产风险极低的基础之上,进行了基础资产超额抵押的内部增信,基础资产超额的本金和利息将为资产支持证券提供一定的信用支持。使得惠金阳光人寿保单贷款资产支持专项计划实现了“无结构化”,产品全部为AAA评级。

阳光证券化基金作为该项目财务顾问,采用了“黑红池”的创新产品设计,在实际操作过程中采用两次确定资产池的方法,为阳光人寿节约了发行成本,避免了由于发行时间的不确定造成的资金闲置,提高了保险资金的利用效率,为这一类资产证券化的发展给予了更多思路与方法。

通过参与资产证券化业务,保单贷款的流动性将被盘活,随着保单贷款类资产证券化渠道的完善,资本市场对此类资产的认知加深,发行利率有望走低,更多的借款人可以得到低成本资金,实现保险业支持经济发展的政策落实。这些,也将反向促进保单贷款类资产证券化的发展,释放国内保险公司的资产价值。

随着国内险资加速布局资产证券化市场,以及阳光证券化基金这类专业型服务机构的活跃,保险机构开展证券化业务的市场定位和优势将更加明确,保险资产证券化市场或将一改资产供给和经验不足的现状,进入加速发展阶段。

(编辑:daisongyang)
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