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兴证资本袁盛奇:专业投资时代的后来者“突围”

本文来源于财经网 2017-07-10 16:45:00 我要评论(0
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兴证资本总经理袁盛奇

“私募股权投资行业走入了专业投资的时代”,在2017兴证资本基金年会上,兴证创新资本管理有限公司(下称“兴证资本”)总经理袁盛奇表示,“目前看来未来三五年机会还不错,券商私募基金不仅仅要关注Pre-IPO的投资,更要回到公司投资价值本身。“

2014年以来,随着内地新股发行重启、新三板全面扩容,中国股权投资市场募资、投资、退出环节开始逐步复苏并呈现快速发展态势。2014年8月,证监会发布了《私募投资基金监督管理暂行办法》,股权投资行业监管体系也逐步完善。

截至2017年5月底,中国证券投资基金业协会已登记私募基金管理人19112家,其中私募股权、创业基金管理人10748家,基金实缴规模56460亿元。股权投资行业市场活跃度增加,同时机构间竞争加剧。

“后来者”券商私募

对于当前“全民PE”的现象,前海母基金主管合伙人、副总经理鲍晓莉认为行业面临重新洗牌。“一个行业发展到一定规模的时候必然的趋势就是规范,大浪淘沙。行业里面不够专业的、希望通过交易套利的机构会慢慢淘汰出局。这是私募股权投资的专业性决定的。”

国际投行高盛从2001 年开始已在我国开展直投业务,所投资企业大部分实现了海外上市,是最早的在中国开展“直投+保荐”模式的国际投行。2007年9 月证监会批准中信证券、中金公司启动证券公司直接股权投资业务试点。

相较于私募股权投资行业的整体规模,券商私募基金子公司仍然是行业后来者。截至2017年6月,国内券商共成立77家私募投资基金子公司,资产管理规模接近3000亿元。排在前10位的券商直投机构资产管理规模约2000亿,呈现出比较集中的局面。

袁盛奇表示,“其实在任何一个节点,目前都有值得投资的企业和机会。公司的背景特点决定了我们会专注于Pre-IPO,企业到成熟期以后即便价格贵一点我们也会去投,主要是追求它上市的确定性。有多大的可能性去IPO,我们对被投企业的这一方面关注比较多。”

截止2017年6月,兴证资本资产管理规模近50亿元,累计投资项目63个,IPO和并购上市项目11个。兴证资本刚刚通过IPO退出的先导智能(300450.SZ)项目实现超23倍投资收益、龙马环卫(603686. SH)项目实现超28倍投资收益。

2015年,兴证资本与赛富基金共同发起设立兴证赛富新兴产业投资基金。赛富基金合伙人金凤春表示,“做Pre-IPO投资除了判断被投企业价值以外,还要判断这个企业能不能上市。这方面最专业的人应该是投资银行,尤其是A股的投资银行。这也是我们能够跟兴证资本合作的最主要原因。”

专业能力“突围”

2016年12月,证券业协会发布《证券公司私募投资基金子公司管理规范》及《证券公司另类投资子公司管理规范》。其中规定,私募基金子公司及其下设基金管理机构将自有资金投资于本机构设立的私募基金时,对单只基金的投资金额不得超过该只基金总额的20%,剩下的80%需要从外部募集。

袁盛奇介绍说,兴证资本未来将推进“产业资本+金融资本”、“上市公司+PE”模式,加强与银行、保险、政府等资金方的合作,探索母基金、FOF基金模式,放大资金规模。“投资要想有高回报肯定是有高风险的,而这是一个长期的过程。不仅要吸引高净值客户作为我们的投资者,同时还要拓展机构客户。”

投资方面,兴证资本将继续立足PE投资,并且在风险可控的前提下,适当将投资阶段向前延伸。未来3年,公司将聚焦TMT、医疗大健康、大消费、文娱教育、节能环保、先进制造等具有良好发展前景的行业。

清科创投执行董事丁康认为,券商从事私募股权投资的优势在于对相关行业的服务经验积累和内部研究实力。“在项目的获取上,券商有多年的从业经验和多元的渠道。在退出方面,IPO和并购对于券商来说选择比较灵活,此外项目再融资以及深度的管理方面也有独特的优势。”

2016年,兴证资本的第一支股权投资基金已经全部退出。作为该只股权投资基金主体的上海兴烨创业投资有限公司由大众公用(600635.SH)、宁波韵升(600366.SH)、凤竹纺织(600493.SH)等多家上市公司发起设立。

“投资决策的前提是个人对被投企业和行业有深刻的理解和判断”,袁盛奇表示,“股权投资的周期是五到七年,只有通过很长的时间才能看到结果,这对于成熟专业的团队来说就是机会。”

(编辑:wangxu)
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