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今年以来发行规模已创三年新低 3月第一波偿债高峰亚历山大

本文来源于Wind资讯 2017-02-28 15:55:22 我要评论(0
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万得通讯社综合报道,信用债发行遇冷,今年第一波偿债小高峰却已然来临。继1月信用债取消发行规模突破200亿元后,截至周二(2月28日),2月份信用债取消发行规模249.5亿元,较去年同期增幅372.39%。今年以来信用债发行规模则为3797.22亿元,创近三年新低,且低于2013年同期规模。与此同时,3月到期债务规模将超5400亿元,信用债承压。

2月债券取消发行规模同比增近3倍

天风证券孙彬彬研报分析,截止2月中旬,2017年1-2月推迟或取消发债数量为38支,14年1-2月合计17支、15年为13支、16年为55支,今年取消或推迟发行数量远高于14、15年,虽然绝对数低于16年,但是取消发行占比远超16年全年。

不仅如此,Wind资讯统计显示,截至2月28日,2月份推迟或取消发行的债券数量已达23只,取消发行规模249.50亿元,而去年同期推迟或取消发行债券数量则为14只,取消发行规模67亿元。也就是说,今年以来债券市场同比取消发行数量增幅为164.29%,同比取消发行规模增幅更是高达372.39%

从取消发行原因来看,发债利率居高不下是主因。

Wind资讯统计显示,截至2月28日,2月份公司债发行利率已攀至5.3109%,创2015年4月份以来高点;中票发行利率则达5.2201%,创2015年6月份以来高点。

发行规模创近三年新低

不仅是取消发行量创新低,面对发债利率居高不下,加上房地产、过剩产能等行业发债受阻,整个信用债发行市场亦告低迷。天风证券研报统计,截至到2月中旬,前两个月发行数量低于历年同期,14-17年1-2月发行数量合计分别为460、514、1032、321支;发行规模方面,14-17年1-2月合计发行规模分别为4773亿、5908亿、12259亿、3138亿。

而Wind统计数据显示,截至2月28日,今年信用债发行规模3797.22亿元,已创2015年以来同期新低,与2014年同期的3786.79亿元相差无几,且低于2013年同期规模。

因此,无论是发行规模还是发行数量,今年前两个月市场发行量处于近年来债市发行的低谷期。

3月到期债务规模逾5400亿元

就在取消或发行债券规模攀升,发行规模下行同时,3月份即将迎来到期债务规模小高峰。

海通证券研究团队表示,从存量债券到期情况来看,3月份和二季度是偿债小高峰。具体来看,3月份主要品种信用债到期量4033.4亿元,考虑到回售、提前偿还以及付息量,3月份需要偿还或支付的债务规模可达到5448亿元;其次是8月份,将到期3867.7亿元。

国信证券此前研报统计,2017年一季度信用债合计到期1223只,约11175亿元,涉及962家发行人。电力热力生产和供应业、综合、土木工程建筑业、煤炭开采和洗选业、道路运输业排名靠前。其中房地产行业到期267亿元。

而二季度的形式更为严峻。证券时报援引Wind数据显示,4月份的到期量为4393.2亿元,5月份为5020.77亿元、6月份为4065.78亿元,二季度总到期量13479.75亿元,涉及1484只债券。

另据申万宏源固收研报统计显示,钢铁债将在3—8月份出现集中到期,到期量为1256亿元,煤炭债将在8、9月份出现集中到期,月到期额分别为674亿元和456亿元。而地产债可能在一、三两个季度达到到期量的高峰,总到期量为1050亿元

但随着发行成本高企带来的取消发行规模增加,进而影响到发行人偿付能力,最终推高违约风险。

Wind资讯统计数据显示,截至2月28日,今年以来国内市场已出现7起债市违约,涉及金额51亿元,其中民营企业占据其中5起,涉及金额27亿元

华创证券此前分析,尽管目前针对金融市场去杠杆的监管操作和公开市场利率上调对于实体经济的影响还需要一段时间的传导周期,但是在整体央行货币政策转向、流动性趋紧的背景下,需要关注现金流紧张的企业由于资金安排无效的违约,以及民营企业实际控制人风险。

(编辑:xunannan)
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