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高盛:美元究竟为何走跌?特朗普是罪魁祸首

本文来源于华尔街见闻 2017-02-03 14:03:41 我要评论(0
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高盛(Goldman Sachs)的分析师周五(2月3日)撰文就美元汇率下跌的原因进行分析,认为美元走软现象不会持续很久。

近期美元频频下挫,动摇了美元多头的信心;而在美元下滑的同时,名义利差整体却趋于稳定,反映美联储加息影响的前端市场定价从2017年初至今也未发生大幅变化。市场预计美元利率至2019年末累计上调125个基点,面对美联储的加息预期,美元汇率与驱动汇率变动的利差之间出现当下的走势分歧,值得注意。

对于美元走跌的原因有多种说法,大多数都着眼于全球增长转好或美国通胀超标,但这些都不能解释为什么名义利差和实际利差在如此稳定的情形下,美元汇率依旧下跌。

高盛认为这种分歧背后的主要原因在于特朗普新政府对“美元得跌”的核心论调; 2017年初出现的走势分歧现象背后的驱动力,已与2016年的情况大不相同。

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美元兑主要货币汇率(黑线)跌至利差(左蓝)下方,并比综合2年期名义利差、油价、VIX和欧元区周边财政风险溢价的模型得出的加权汇率低3%

高盛称,反复强调“美元得跌”恰恰体现了特朗普总统接下来所面临的困境,而非他施政的结果,毕竟财政刺激和保护主义双管齐下的施政纲领,是无法与走弱的货币汇率相兼容的,即便政府一意孤行,也无法改变这个事实;而美元多头投机较去年动作也趋于缓和,在欧元/美元方面体现尤其显著。

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美元每轮大跌都是“嘴炮”所致(左),而表现良好的美国经济数据却让多头投机者看到了美元牛市的希望

基本面方面走强也利好美元上涨;市场目前刚适应新政府的行事习惯和美国良好的经济数据,包括日内计划出炉的非农报告,料将继续利好美元。

去年一轮美元走势低于利差,起于市场对于人民币大规模贬值的担忧,持续了约六个月之久,最后于美国大选日11月8号告终。高盛认为,当前美元的疲态不会持续很久,预期中美国良好的经济数据料将提供更强大的上涨动力。

(编辑:wangxu)
关键字: 高盛 特朗普
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